來源：壹財(cái)信

作者：白 羽

6月22日，科創(chuàng)板IPO企業(yè)首藥控股（北京）股份有限公司（下稱“首藥控股”）對(duì)上交所的第二輪問詢進(jìn)行了回復(fù)。此前，《壹財(cái)信》關(guān)注到首藥控股存在公司虧損實(shí)控人卻頻繁套現(xiàn)、高價(jià)收購虧損資產(chǎn)等情況。

《壹財(cái)信》發(fā)現(xiàn)其仍存在不少問題：關(guān)聯(lián)資金拆借、招股書信披前后矛盾、向大股東關(guān)聯(lián)采購、與客戶共有專利、募投項(xiàng)目數(shù)據(jù)矛盾等。

關(guān)聯(lián)方占用資金、信披前后矛盾

首藥控股是一家處于臨床研究階段的小分子創(chuàng)新藥企業(yè)，目前無產(chǎn)品上市，但其研發(fā)管線共有23個(gè)在研項(xiàng)目，均為1類新藥，其中11個(gè)為完全自主研發(fā)，12個(gè)為合作研發(fā)。其中2個(gè)產(chǎn)品已進(jìn)入Ⅱ/Ⅲ期臨床試驗(yàn)，2個(gè)產(chǎn)品進(jìn)入Ⅱ期臨床試驗(yàn)，9個(gè)產(chǎn)品進(jìn)入Ⅰ期臨床試驗(yàn)，3個(gè)產(chǎn)品已向CDE提交臨床試驗(yàn)申請(qǐng)并獲受理。

2017-2019年及2020年1-9月（下稱“報(bào)告期”），首藥控股的主營業(yè)務(wù)收入分別為3,105.63萬元、1,997.60萬元、1,154.76萬元、701.91萬元，主要為合作開發(fā)收入。

報(bào)告期內(nèi)，首藥控股的凈利潤分別為-713.28萬元、-2,181.53萬元、-3,598.57萬元、-29,972.54萬元，最近一期虧損加劇主要是因?yàn)樵鲑Y過程中員工持股平臺(tái)低價(jià)入股，計(jì)提了24,281.76萬元股份支付費(fèi)用所致。

招股書顯示，首藥控股的在研產(chǎn)品上市銷售前，需要在臨床前研究、臨床開發(fā)、監(jiān)管審批、藥品生產(chǎn)、市場(chǎng)學(xué)術(shù)推廣等各方面投入大量資金。報(bào)告期內(nèi)，其經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-1,479.03萬元、1,884.15萬元、-8,466.21萬元和-6,712.39萬元。

《壹財(cái)信》發(fā)現(xiàn)，首藥控股在現(xiàn)金流“失血”的同時(shí)，各關(guān)聯(lián)方還頻繁從公司拆出資金，其中一家關(guān)聯(lián)方借款未支付利息。

2017年1月，首藥控股一合作項(xiàng)目未實(shí)際展開，合作方將前期預(yù)付款項(xiàng)300.00萬元匯至公司實(shí)際控制人李文軍指定相關(guān)方，后李文軍于2019年12月才將該拆借款歸還，計(jì)提利息39.30萬元。2020年6月，李文軍再次拆出資金1,905.11萬元用于繳納個(gè)人所得稅，后于2020年7月償還相關(guān)款項(xiàng)與利息。

2019年6月，兩家員工持股平臺(tái)分別向首藥控股借款300.00萬元、200.00萬元，用于合伙企業(yè)資金周轉(zhuǎn)使用。而關(guān)于這兩筆資金的歸還時(shí)間招股書還存在前后矛盾，招股書250頁表格中顯示歸還時(shí)間為2019年7月，而251頁文字描述則是“于2020年7月償還相關(guān)款項(xiàng)及利息”，對(duì)此公司應(yīng)給出解釋。

2018年5月起，人力資源主管領(lǐng)導(dǎo)收取離職員工支付的違約金共計(jì)41.46萬元，并作為向公司的拆借款。截至報(bào)告期末，其已償還相關(guān)款項(xiàng)及利息。

2017年1月起，由首藥控股股東李明控制60%股份并擔(dān)任董事、經(jīng)理的北京艾維百業(yè)高溫泡沫技術(shù)有限公司陸續(xù)向首藥控股借款共計(jì)33.28萬元。截至報(bào)告期末相關(guān)款項(xiàng)已償還，而該關(guān)聯(lián)方借款超過三年卻未支付任何利息。

大股東為供應(yīng)商、與客戶共有專利

除了關(guān)聯(lián)方頻繁資金拆借外，首藥控股還與其大股東存在關(guān)聯(lián)交易。

2019年3月，雙鷺?biāo)帢I(yè)投入資金5,000.00萬元以9.50元/出資額的價(jià)格認(rèn)繳了首藥控股的新增注冊(cè)資本526.32萬元。2020年6月，雙鷺?biāo)帢I(yè)的全資子公司北京雙鷺生物技術(shù)有限公司（下稱“雙鷺生物”）以4,000.00萬元對(duì)價(jià)受讓李文軍所持有的首藥控股110.11萬元出資額。

截至發(fā)行前，雙鷺?biāo)帢I(yè)持有首藥控股股份526.32萬股，持股比例為4.72%，雙鷺生物持有首藥控股股份110.11萬股，持股比例為0.99%。雙鷺?biāo)帢I(yè)及其子公司合計(jì)持有首藥控股5.71%的股權(quán)，為第三大股東。

2019年，雙鷺?biāo)帢I(yè)為首藥控股第五大供應(yīng)商，主要采購內(nèi)容為委托加工，采購金額86.93萬元。

更值得關(guān)注的是，首藥控股還與大客戶共同持有多項(xiàng)專利。

報(bào)告期內(nèi)，正大天晴藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司（下稱“正大天晴”）始終是首藥控股的第一大客戶，銷售占比均在八成以上，銷售金額合計(jì)6,231.81萬元，交易收入均為合作研發(fā)產(chǎn)生的合作開發(fā)收入。

截至招股書簽署日，首藥控股及其子公司共有31項(xiàng)境內(nèi)專利和79項(xiàng)境外專利，合計(jì)110項(xiàng)專利全部為發(fā)明專利。而其中101項(xiàng)專利（23項(xiàng)境內(nèi)專利、78項(xiàng)境外專利）系首藥控股及其子公司與正大天晴或/及其全資子公司共同所有，首藥控股或在研發(fā)上較為依賴大客戶正大天晴。另外，兩公司正在合作開展9個(gè)臨床階段新藥項(xiàng)目的研發(fā)，占首藥控股在研臨床階段項(xiàng)目的多數(shù)。

而作為重要的研發(fā)合作方，近年來正大天晴頻繁收到罰單，令人擔(dān)憂。

2020年1月，正大天晴的全資子公司及其工作人員在銷售活動(dòng)中存在商業(yè)賄賂行為被江西省衛(wèi)健委點(diǎn)名。2020年12月，同一家正大天晴控股公司因銷售劣藥被江蘇省藥監(jiān)局責(zé)令整改，并給予了沒收劣藥及違法所得1.52萬元的行政處罰。

更值得關(guān)注的是，2021年1月，國藥監(jiān)局對(duì)兩藥品進(jìn)行了上市后評(píng)價(jià)認(rèn)為藥品存在嚴(yán)重不良反應(yīng)，因此決定停止相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售和使用，并注銷了其藥品注冊(cè)證書，此次召回產(chǎn)品中也涉及正大天晴所生產(chǎn)的藥品。

募資20億元、項(xiàng)目投資數(shù)據(jù)矛盾

據(jù)招股書，此次IPO首藥控股擬募集資金20億元，其中8億元用于創(chuàng)新藥研發(fā)項(xiàng)目，主要投向其目前在研的多款核心創(chuàng)新藥品的臨床前后研究工作；7億元用于新藥研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化基地，將建設(shè)集研發(fā)、生產(chǎn)、管理、銷售、后勤等功能于一體的全新總部基地；剩余5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

招股書顯示，新藥研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化基地選址北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)核心區(qū)66M2地塊，土地使用權(quán)證（京（2019）不動(dòng)產(chǎn)權(quán)第0007038號(hào)）已由北京亦莊盛元投資開發(fā)有限公司（下稱“盛元投資”）取得。首藥控股稱其與盛元投資共同建設(shè)新藥研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化基地，其中盛元投資負(fù)責(zé)取得土地使用權(quán)并根據(jù)首藥控股需求定制建設(shè)廠房及配套設(shè)施，工程建成后出租給首藥控股使用。首藥控股擬通過購置的方式取得相關(guān)不動(dòng)產(chǎn)，但其目前尚未取得募投項(xiàng)目相關(guān)地塊的土地使用權(quán)。

另外關(guān)于新藥研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化基地，多個(gè)公開信息存在數(shù)據(jù)打架的情況。

根據(jù)北京市財(cái)政局發(fā)布，由瑞華所編制的《2020年北京市政府專項(xiàng)債券（五期）北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)生物醫(yī)藥園首藥控股新藥研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化基地即配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)收益與融資自求平衡專項(xiàng)評(píng)價(jià)報(bào)告》（下稱“評(píng)價(jià)報(bào)告”）顯示，新藥研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化基地總建筑面積約44,400.00平方米，總投資29,649.53萬元。

而招股書披露的該項(xiàng)目新建建筑面積為48,300.25平方米，總投資78,744.15萬元（其中建筑工程費(fèi)45,696.14萬元），與評(píng)價(jià)報(bào)告數(shù)據(jù)存在較大差距。另外，招股書在披露新建建筑面積具體建設(shè)內(nèi)容時(shí)，顯示生產(chǎn)廠房、中試樓、倉庫建筑面積合計(jì)33,317.05平方米，而未再披露剩余14,983.20平方米建筑面積的具體建設(shè)內(nèi)容。

另據(jù)首藥控股官網(wǎng)新聞資訊顯示，新藥研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化基地已于2020年3月正式開工建設(shè)，總投資額6.5億元，與招股書和評(píng)價(jià)報(bào)告披露的數(shù)據(jù)均存在差距。針對(duì)該項(xiàng)目信披矛盾的情況，首藥控股或應(yīng)作出解釋。

對(duì)于首藥控股科創(chuàng)板IPO的上市進(jìn)程，《壹財(cái)信》也將繼續(xù)保持關(guān)注。