公募基金三季報(bào)陸續(xù)披露完畢了，金融系船長(zhǎng)整理了2021年三季度的基金重倉(cāng)股：

寧德時(shí)代超越貴州茅臺(tái)成為基金頭號(hào)重倉(cāng)股。

新晉的前30大重倉(cāng)股，新能源標(biāo)的占據(jù)“半壁江山”，包括光伏、鋰電池、新能源整車(chē)的上下游相關(guān)公司。

另外，金融系船長(zhǎng)選了5個(gè)大家關(guān)注比較多的基金經(jīng)理，看下他們?cè)谌径戎性趺凑f(shuō)。

謝治宇：

“本基金報(bào)告期內(nèi)股票倉(cāng)位較為穩(wěn)定，繼續(xù)堅(jiān)持自下而上精選個(gè)股的操作理念，持續(xù)關(guān)注具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)秀公司，平衡好公司短期估值與長(zhǎng)期價(jià)值。我們將不斷尋找具有良好性價(jià)比的投資標(biāo)的，同時(shí)關(guān)注長(zhǎng)期發(fā)展方向上的優(yōu)秀公司?！?/p>

評(píng)價(jià)：投資策略與運(yùn)作分析這一小節(jié)，謝治宇一直都是告訴基民，價(jià)值投資、長(zhǎng)期持有...謝在投資風(fēng)格上，擇時(shí)擇股都是做的比較少的。這也是“知行合一”的表現(xiàn)。

朱少醒：

“有利的方面是核心資產(chǎn)中，部分優(yōu)質(zhì)標(biāo)的前期股價(jià)有較大幅度的回撤，估值吸引力是有所上升的。未來(lái)我們依然會(huì)致力于在優(yōu)質(zhì)股票里尋找價(jià)值，去翻更多的“石頭”。我們并不具備精確預(yù)測(cè)市場(chǎng)短期趨勢(shì)的可靠能力，而把精力集中在耐心收集具有遠(yuǎn)大前景的優(yōu)秀公司，等待公司自身創(chuàng)造價(jià)值的實(shí)現(xiàn)和市場(chǎng)情緒的周期性回歸。個(gè)股選擇層面，本基金偏好投資于具有良好“企業(yè)基因”，公司治理結(jié)構(gòu)完善、管理層優(yōu)秀的企業(yè)。我們認(rèn)為此類(lèi)企業(yè)，有更大的概率能在未來(lái)為投資者創(chuàng)造價(jià)值。分享企業(yè)自身增長(zhǎng)帶來(lái)的資本市場(chǎng)收益是成長(zhǎng)型基金獲取回報(bào)的最佳途徑?！?/p>

評(píng)價(jià)：朱少醒一直以來(lái)爭(zhēng)議很大。金融系船長(zhǎng)認(rèn)為他的投資風(fēng)格其實(shí)很簡(jiǎn)單。一直是長(zhǎng)期高倉(cāng)位，分散的買(mǎi)入各行業(yè)的龍頭股中，近些年，龍頭股的估值一直是比較高的，所以一遇到殺估值式下跌時(shí)，凈值下跌自然也很正常。

張坤：

“在三季度略微提升了股票倉(cāng)位，并對(duì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，增加了食品飲料、銀行等行業(yè)的配置，降低了醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)的配置。個(gè)股方面，我們?nèi)匀怀钟猩虡I(yè)模式出色、行業(yè)格局清晰、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)公司。

我們認(rèn)為，企業(yè)的生意模式、護(hù)城河和行業(yè)前景共同決定了企業(yè)的定價(jià)能力，而定價(jià)能力是投資獲得高回報(bào)的最持久的決定因素之一。在較短的時(shí)間內(nèi)，股票通常由其他因素驅(qū)動(dòng)，比如宏觀經(jīng)濟(jì)或突發(fā)新聞，這使得投資有定價(jià)能力的高質(zhì)量公司在短期看通常顯得乏味，因此，投資這些高質(zhì)量公司伴隨的低風(fēng)險(xiǎn)只能在較長(zhǎng)的時(shí)期才能被觀察到。

受到市場(chǎng)對(duì)未來(lái)幾個(gè)季度經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利下行，以及對(duì)政策不確定性的擔(dān)憂，一些長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)優(yōu)秀的上市公司最近股價(jià)下跌明顯。我們認(rèn)為，這輪下跌后，這批優(yōu)質(zhì)公司的估值已經(jīng)基本合理。如果做一個(gè)組合，我們對(duì)其整體的生意模式、護(hù)城河和行業(yè)前景是有信心的，這些公司未來(lái)3-5年有望實(shí)現(xiàn)一個(gè)較高確信度的盈利復(fù)合成長(zhǎng)。雖然我們不知道是否會(huì)有階段性的低估（類(lèi)似2018年底），但我們認(rèn)為由于起點(diǎn)估值沒(méi)有泡沫，并且優(yōu)質(zhì)股權(quán)總體仍是稀缺的，因此從未來(lái)3-5年來(lái)看，可以對(duì)這些公司股票的復(fù)合收益率更加樂(lè)觀一些。”

評(píng)價(jià)：張坤的季報(bào)每次都給基民寫(xiě)一個(gè)小作文，這也只是金融系船長(zhǎng)截取的一部分。經(jīng)歷過(guò)二三季度凈值表現(xiàn)一般，基民贖回增多。張坤在上一個(gè)季度還是反思過(guò)自己的投資。但是三季度白酒依然占比很高（40%+），我們依然不建議持有。股價(jià)是會(huì)隨著價(jià)值持續(xù)上漲，但是目前偏離價(jià)值，需要時(shí)間震蕩等待價(jià)值上升；船長(zhǎng)理財(cái)考慮的是性價(jià)比投資，未來(lái)3-5年看，很多行業(yè)會(huì)大概率跑贏白酒。

劉彥春：

“市場(chǎng)風(fēng)格正在發(fā)生變化，而這僅是開(kāi)始。邊際景氣定價(jià)在今年發(fā)揮到極致，但股價(jià)最終還是會(huì)回歸其內(nèi)在價(jià)值。短期內(nèi)看似劇烈的經(jīng)營(yíng)波動(dòng)，從長(zhǎng)期看對(duì)股票定價(jià)影響極小。錯(cuò)誤總會(huì)被糾正，就像疫情終會(huì)過(guò)去。那些受損于成本上漲、需求下滑、政策擾動(dòng)的行業(yè)和個(gè)股，現(xiàn)在大概率是布局良機(jī)?！?/p>

評(píng)價(jià)：劉彥春在報(bào)告中寫(xiě)了大量對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的描述，我們只是截取了真正和基金投資相關(guān)的部分。講真，這樣的運(yùn)作分析金融系船長(zhǎng)真的不是很喜歡。自劉彥春在景順長(zhǎng)城擔(dān)任基金經(jīng)理后，無(wú)論是每個(gè)季度披露的實(shí)際股票持倉(cāng)，還是各種采訪中，都能發(fā)現(xiàn)，他實(shí)際買(mǎi)的都是大盤(pán)價(jià)值或豬肉周期股。而在季報(bào)中對(duì)宏觀、對(duì)各行各業(yè)政策的分析，又很難判斷劉彥春在未來(lái)是否會(huì)改變風(fēng)格。

劉格崧：

“未來(lái)提高生產(chǎn)過(guò)程中綠色能源的比例已經(jīng)成為不可逆的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)光伏、儲(chǔ)能、新能源汽車(chē)等高端制造業(yè)的需求可能會(huì)迎來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間的“黃金成長(zhǎng)期”。從競(jìng)爭(zhēng)格局上看，國(guó)內(nèi)上述新能源行業(yè)已經(jīng)具備了“全球比較優(yōu)勢(shì)”。本基金在三季度增加了光伏、新能源汽車(chē)、儲(chǔ)能等方向的資產(chǎn)配置。

在今年一季報(bào)中我們提出了“全球比較優(yōu)勢(shì)制造業(yè)”的概念，展望四季度與明年，我們對(duì)于這個(gè)方向資產(chǎn)的成長(zhǎng)質(zhì)量、盈利預(yù)期依然很樂(lè)觀?！?/p>

評(píng)價(jià)：昔日的冠軍，在2021年也被很多人拋棄了。金融系船長(zhǎng)只截取了結(jié)論性的語(yǔ)句。實(shí)際上劉格菘的三季報(bào)運(yùn)作分析部分寫(xiě)的很好，有為什么買(mǎi)這些股票的原因，有對(duì)未來(lái)的展望情景。劉格菘在投資風(fēng)格上較單一，買(mǎi)的也都是這些高端制造業(yè)，預(yù)計(jì)未來(lái)凈值波動(dòng)依舊會(huì)很大。

我是金融系船長(zhǎng)，一名基金主理人。我們團(tuán)隊(duì)從2009年開(kāi)始協(xié)助家庭做資產(chǎn)配置，在2012-13年，2018-19年A股估值中樞以下的位置都成功幫助很多家庭將足夠比例的資金配置到股票型基金中，在2015年泡沫前后進(jìn)行了大幅減倉(cāng)，保留了收益，并在2016、17年暫別A股，進(jìn)行港股配置，收獲了港股周期的收益。

2020年開(kāi)始，我設(shè)立家庭理財(cái)賬戶【超越哥倫布】和【陪伴哥倫布】，幫助更多投資者更簡(jiǎn)單地資產(chǎn)配置。