《金證研》南方資本中心 正則/作者 午月 易溪/風(fēng)控

2021年12月12日，國(guó)務(wù)院印發(fā)了《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》，提出推動(dòng)能源產(chǎn)、運(yùn)、儲(chǔ)、銷、用各環(huán)節(jié)設(shè)施的數(shù)字化升級(jí)，實(shí)施煤礦、油氣田、油氣管網(wǎng)等領(lǐng)域設(shè)施設(shè)備、工藝流程的數(shù)字化建設(shè)與改造。在政策的助力下，南京北路智控科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“北路智控”），能否在這場(chǎng)能源領(lǐng)域數(shù)字化轉(zhuǎn)型的浪潮中贏得“一席之地”，有待時(shí)間檢驗(yàn)。

此番上市，北路智控的應(yīng)收賬款大客戶河南能源化工集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“河南能源”）旗下子公司資信狀況“惡化”，北路智控的應(yīng)收賬款或存回款風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，觀其與客戶河南能源的合作背景，2008-2010年，北路智控及其當(dāng)時(shí)處于同一控制下的企業(yè)、客戶河南能源的下屬企業(yè)的專利中，先后出現(xiàn)同樣名為“韋文思”的發(fā)明人。2011年2月，上述“韋文思”再次出現(xiàn)在北路智控與客戶河南能源下屬公司合作研發(fā)的專利名單中，次月，北路智控即與河南能源開始合作并交易。

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一、應(yīng)收賬款客戶子公司資信狀況“惡化”，信用損失計(jì)提比例或不充分

客戶的質(zhì)量影響企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，報(bào)告期內(nèi)，北路智控的應(yīng)收賬款大客戶旗下子公司因債務(wù)違約而被北路智控單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

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1.1 因債務(wù)違約，北路智控對(duì)應(yīng)收賬款大客戶子公司單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備

據(jù)北路智控簽署日期為2022年3月22日的招股說(shuō)明書（以下簡(jiǎn)稱“招股書”），2019-2021年，河南能源分別是北路智控應(yīng)收賬款的第一大、第一大、第二大客戶，應(yīng)收賬款期末余額分別為2,192.92萬(wàn)元、3,145.76萬(wàn)元、3,136.28萬(wàn)元，占當(dāng)期應(yīng)收賬款期末余額合計(jì)數(shù)的比例分別為14.09%、16.4%、11.2%。

據(jù)簽署日期為2021年11月22日的北路智控的《關(guān)于南京北路智控科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)文件的審核問(wèn)詢函的回復(fù)》（以下簡(jiǎn)稱“第一輪問(wèn)詢回復(fù)”），北路智控對(duì)河南能源的子公司永城煤電控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“永煤控股”）關(guān)聯(lián)的客戶應(yīng)收款項(xiàng)的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行單項(xiàng)評(píng)估，單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，原因?yàn)?020年11月，永煤控股2020年第三期10億短期融資券不能按期足額償付本息，構(gòu)成債務(wù)違約。

也就是說(shuō)，報(bào)告期內(nèi)，因應(yīng)收賬款客戶河南能源的子公司永煤控股債務(wù)違約，北路智控對(duì)永煤控股關(guān)聯(lián)的客戶應(yīng)收款項(xiàng)單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

需要指出的是，2020-2021年，北路智控將永煤控股及其關(guān)聯(lián)方的有回收風(fēng)險(xiǎn)的往來(lái)款項(xiàng)單項(xiàng)計(jì)提預(yù)期信用損失分為兩類，分別對(duì)應(yīng)不同的計(jì)提原則和確定依據(jù)。

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1.2 對(duì)永煤控股相關(guān)的4個(gè)主體，單項(xiàng)計(jì)提30%信用損失依據(jù)為“經(jīng)營(yíng)情況好轉(zhuǎn)”

據(jù)第二輪問(wèn)詢回復(fù)，2020年末，北路智控對(duì)永煤控股及其子公司應(yīng)收賬款逐項(xiàng)進(jìn)行分析，并對(duì)有回收風(fēng)險(xiǎn)的往來(lái)款項(xiàng)單項(xiàng)計(jì)提預(yù)期信用損失。

其中，北路智控對(duì)永煤控股的相關(guān)主體貴州永煤科技發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱“貴州永煤”）、三門峽龍王莊煤業(yè)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“三門峽煤業(yè)”）、河南永華能源有限公司（以下簡(jiǎn)稱“永華能源”）、永貴能源開發(fā)有限責(zé)任公司新田煤礦（以下簡(jiǎn)稱“永貴新田”）4個(gè)主體按30%比例單項(xiàng)計(jì)提預(yù)期信用損失。

2020年，北路智控對(duì)貴州永煤等4個(gè)主體單項(xiàng)計(jì)提30%信用損失的確定依據(jù)為“母公司債券違約，應(yīng)收賬款未逾期或少量逾期，有償債能力”。2021年，北路智控對(duì)貴州永煤4個(gè)主體單項(xiàng)計(jì)提30%信用損失的確定依據(jù)為“經(jīng)營(yíng)情況好轉(zhuǎn)，維持上年計(jì)提比例”。

此外，北路智控對(duì)永煤控股相關(guān)主體洛陽(yáng)龍門煤業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“洛陽(yáng)煤業(yè)”）、永貴能源開發(fā)有限責(zé)任公司西秀分公司、貴州永潤(rùn)鎂業(yè)有限公司、河南焦煤能源有限公司古漢山礦4個(gè)主體按100%比例單項(xiàng)計(jì)提預(yù)期信用損失。

相對(duì)地，2020年，北路智控對(duì)洛陽(yáng)煤業(yè)等4個(gè)主體單項(xiàng)計(jì)提100%信用損失的確定依據(jù)為“母公司債券違約，應(yīng)收賬款逾期較多，財(cái)產(chǎn)被保全或被強(qiáng)制執(zhí)行，償債能力相對(duì)弱”。2021年，北路智控對(duì)洛陽(yáng)煤業(yè)等4個(gè)主體單項(xiàng)計(jì)提100%信用損失的確定依據(jù)為“維持上年計(jì)提比例”。

然而，在北路智控單項(xiàng)計(jì)提30%信用損失的4家永煤控股的相關(guān)主體中，永華能源、三門峽煤業(yè)、永貴新田三家企業(yè)的償債能力，或同樣經(jīng)不起推敲。

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1.3 2020年末，前述主體中的3個(gè)主體應(yīng)收賬款余額合計(jì)為606.5萬(wàn)元

據(jù)第二輪問(wèn)詢回復(fù)，2020年末，北路智控對(duì)永華能源、三門峽煤業(yè)、永貴新田的應(yīng)收賬款余額分別為217.82萬(wàn)元、219.17萬(wàn)元、169.51萬(wàn)元。同時(shí)，永貴新田逾期1年以內(nèi)的金額為40.61萬(wàn)元，逾期1年以上的金額為13.82萬(wàn)元，逾期金額合計(jì)為54.43萬(wàn)元。

經(jīng)《金證研》南方資本中心研究，即使刨除永貴新田的逾期金額，北路智控對(duì)三家企業(yè)的應(yīng)收賬款余額合計(jì)值為606.5萬(wàn)元。而北路智控對(duì)三家企業(yè)的應(yīng)收賬款或存回款風(fēng)險(xiǎn)。

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1.4 永煤控股子公司三門峽煤業(yè)被立案執(zhí)行，法定代表人被限制高消費(fèi)

據(jù)裁判文書網(wǎng)于2021年5月28日發(fā)布的（2020）魯0211執(zhí)6239號(hào)文件，山東省青島市黃島區(qū)法院對(duì)申請(qǐng)執(zhí)行人青島派特森進(jìn)出口有限公司（以下簡(jiǎn)稱“派特森”）與青島中加特變頻電機(jī)有限公司、寧夏天地重型裝備科技有限公司、以及被執(zhí)行人河南龍宇國(guó)際貿(mào)易有限公司、三門峽煤業(yè)、澠池縣承時(shí)選煤有限公司、河南興洛電力設(shè)備有限公司票據(jù)付款請(qǐng)求權(quán)糾紛一案的（2019）魯0211民初7645號(hào)民事判決書已發(fā)生法律效力，因三門峽煤業(yè)等被執(zhí)行人未履行義務(wù)，經(jīng)申請(qǐng)執(zhí)行人派特森申請(qǐng)，山東省青島市黃島區(qū)法院于2020年10月13日立案執(zhí)行。

此案中，申請(qǐng)執(zhí)行人派特森共計(jì)要求執(zhí)行票據(jù)金額200萬(wàn)元及相關(guān)利息、保險(xiǎn)費(fèi)用0.53萬(wàn)元、案件受理費(fèi)及保全費(fèi)共計(jì)1.66萬(wàn)元。山東省青島市黃島區(qū)法院依據(jù)數(shù)次查詢反饋結(jié)果，對(duì)三門峽煤業(yè)等被執(zhí)行人銀行存款予以凍結(jié)、扣劃，執(zhí)行到位148.61萬(wàn)元，三門峽煤業(yè)等被執(zhí)行人別無(wú)財(cái)產(chǎn)可供執(zhí)行。山東省青島市黃島區(qū)法院將三門峽煤業(yè)等被執(zhí)行人的法定代表人列入限制高消費(fèi)名單。

需要指出的是，永煤控股子公司被強(qiáng)制執(zhí)行并不是個(gè)例。

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1.5 永煤控股另一子公司永華能源曾因未履行法定義務(wù)，被立案強(qiáng)制執(zhí)行

據(jù)裁判文書網(wǎng)于2021年6月1日發(fā)布的（2021）豫01執(zhí)18號(hào)文件，2021年1月6日，因河南省偃師市法院（2020）豫0381民初4641號(hào)民事調(diào)解書已發(fā)生法律效力，被執(zhí)行人永華能源未履行法定義務(wù)，河南省鄭州市中級(jí)法院依法立案強(qiáng)制執(zhí)行，現(xiàn)已執(zhí)行完畢。

問(wèn)題遠(yuǎn)未結(jié)束。

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1.6 永煤控股控制的主體永貴新田被查封、凍結(jié)銀行存款或其他等值財(cái)產(chǎn)

據(jù)裁判文書網(wǎng)2020年9月29日發(fā)布的（2020）蘇0903民初3995號(hào)文件，2020年8月24日，江蘇中聯(lián)電器股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中聯(lián)電氣”）向江蘇省鹽城市鹽都區(qū)人民法院申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，請(qǐng)求對(duì)被申請(qǐng)人永貴新田、永貴能源開發(fā)有限責(zé)任公司、永煤集團(tuán)股份有限公司價(jià)值人民幣110萬(wàn)元的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行查封、凍結(jié)，并已提供擔(dān)保。

經(jīng)江蘇省鹽城市鹽都區(qū)人民法院裁定，查封、凍結(jié)永貴新田等被申請(qǐng)人的銀行存款人民幣110萬(wàn)元或其他等值財(cái)產(chǎn)。

不難發(fā)現(xiàn)，永煤控股的子公司三門峽煤業(yè)被立案執(zhí)行，其法定代表人被限制高消費(fèi)；永華能源亦曾因未履行法定義務(wù)被法院立案強(qiáng)制執(zhí)行；永貴新田被法院裁定查封、凍結(jié)財(cái)產(chǎn)以進(jìn)行財(cái)產(chǎn)保全。永煤控股的三家子公司均存在不同程度的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

在此基礎(chǔ)上，2020-2021年，北路智控認(rèn)定三門峽煤業(yè)、永華能源、永貴新田三家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況好轉(zhuǎn)，是否具備合理性？北路智控是否應(yīng)當(dāng)對(duì)上述三家企業(yè)，按照“財(cái)產(chǎn)被保全或被強(qiáng)制執(zhí)行”的依據(jù)，采取單項(xiàng)計(jì)提100%信用損失的措施？北路智控的應(yīng)收賬款管理制度是否失當(dāng)？猶未可知。

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二、曾與客戶合作研發(fā)專利，專利發(fā)明人“走馬燈”式現(xiàn)身關(guān)聯(lián)方及客戶

再觀北路智控與河南能源的合作歷史，2008-2010年期間，南京北路科技有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“北路科技”）、北路智控以及河南能源子公司焦煤集團(tuán)，曾出現(xiàn)“同名”專利發(fā)明人。

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2.1 2019-2021年，河南能源均為北路智控應(yīng)收賬款大客戶

上文提到，2019-2021年，河南能源分別為北路智控應(yīng)收賬款的第一大、第一大、第二大客戶，應(yīng)收賬款期末余額分別為2,192.92萬(wàn)元、3,145.76萬(wàn)元、3,136.28萬(wàn)元。

此外，據(jù)招股書，2019-2020年，北路智控對(duì)河南能源銷售智能礦山監(jiān)控系統(tǒng)等，對(duì)應(yīng)的銷售金額分別為2,759.35萬(wàn)元、1,918.96萬(wàn)元，分別為第二大、第三大客戶。

耐人尋味的是，北路智控與其大客戶河南能源及其控制企業(yè)的專利發(fā)明人中“驚現(xiàn)”同一人員。

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2.2 2008年，北路科技申請(qǐng)的一項(xiàng)專利的發(fā)明人中包含韋文思

前文提到，《金證研》南方資本中心在2022年6月29日發(fā)布的《北路智控軟著現(xiàn)歷史關(guān)聯(lián)方商號(hào) 獨(dú)董曾參與研發(fā)“隱而未宣”》中指出，2007-2016年，北路科技與北路智控或處于同一控制下。

期間，北路科技與北路智控曾出現(xiàn)“同名”專利發(fā)明人。

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局，2008年9月18日，北路科技申請(qǐng)了一件名為“識(shí)別卡”的外觀設(shè)計(jì)專利，發(fā)明人為于勝利、韋文思。截至查詢?nèi)掌?022年5月31日，該專利的案件狀態(tài)為未繳年費(fèi)終止失效。

蹊蹺的是，韋文思亦是河南能源下屬企業(yè)的專利發(fā)明人之一。

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2.3 2009年，韋文思“現(xiàn)身”河南能源下屬企業(yè)焦煤趙固的專利發(fā)明人名單

據(jù)河南能源官網(wǎng)，2008年12月5日，在永煤集團(tuán)、焦作煤業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“焦煤集團(tuán)”）、鶴煤集團(tuán)、中原大化、河南省煤氣集團(tuán)基礎(chǔ)上重組成立了河南煤化集團(tuán)。2013年9月12日，河南煤化集團(tuán)和義煤集團(tuán)戰(zhàn)略重組，組建河南能源。

據(jù)焦煤集團(tuán)官網(wǎng)，“焦煤集團(tuán)”、“焦煤公司”均指焦煤集團(tuán)。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)及公開信息，焦煤集團(tuán)成立于2000年3月7日，河南能源持有焦煤集團(tuán)100%的股權(quán)，河南省人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“河南省國(guó)資委”）為焦煤集團(tuán)的實(shí)際控制人。截至查詢?nèi)?022年5月31日，焦煤集團(tuán)無(wú)股東變更記錄。

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局，2009年8月5日，焦作煤業(yè)集團(tuán)趙固（新鄉(xiāng)）能源有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“焦煤趙固”）申請(qǐng)了一項(xiàng)名為“一種U型鋼可縮性巷道支架”的實(shí)用新型專利，發(fā)明人為白云來(lái)、賈安立、田亞軍、付玉軍、牛宗濤、喬鈺輝、岳永軍、左清泉、韋文思、郭小電。截至查詢?nèi)掌?022年5月31日，該專利的案件狀態(tài)為未繳年費(fèi)終止失效。

2009年8月5日，焦煤趙固申請(qǐng)了一項(xiàng)名為“可縮性U型鋼巷道支架”的實(shí)用新型專利，發(fā)明人為白云來(lái)、賈安立、田亞軍、付玉軍、牛宗濤、喬鈺輝、岳永軍、左清泉、韋文思、郭小電。截至查詢?nèi)掌?022年5月31日，該專利的案件狀態(tài)為未繳年費(fèi)終止失效。

需要說(shuō)明的是，2009年，焦煤集團(tuán)持有焦煤趙固70%的股權(quán)。因此，2009年，焦煤趙固系焦煤集團(tuán)的控股子公司。

值得一提的是，北路智控申請(qǐng)的一項(xiàng)專利同樣存在一位名為韋文思的專利發(fā)明人。

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2.4 2010年，韋文思又“搖身”成為北路智控的專利發(fā)明人之一

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局的信息，2010年1月28日，北路智控申請(qǐng)了一項(xiàng)名為“一種基于無(wú)線保真的四氣體檢測(cè)裝置”的實(shí)用新型專利，發(fā)明人為金勇、丁恩杰、胡延軍、王滿意、姜錫惠、韋文思、段文斌、李凱歌。截至查詢?nèi)掌?022年5月31日，該專利的案件狀態(tài)為屆滿終止失效。

可見，2008-2010年三年時(shí)間，韋文思分別參與北路科技、焦煤趙固、北路智控的專利發(fā)明工作。

問(wèn)題仍在繼續(xù)。北路智控與河南能源下屬企業(yè)或曾合作研發(fā)，而合作研發(fā)次月雙方便同時(shí)開展了業(yè)務(wù)上的合作。

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2.5 2011年2月北路智控與河南能源下屬公司河南省煤層氣合作研發(fā)，次月即開始業(yè)務(wù)合作

據(jù)河南能源官網(wǎng)，河南省煤層氣開發(fā)利用有限公司（以下簡(jiǎn)稱“河南省煤層氣”）為河南能源的下屬企業(yè)。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)及公開信息，河南省煤層氣成立于2007年01月12日，河南省國(guó)資委持有河南省煤層氣28.31%的股權(quán)，為河南省煤層氣的實(shí)際控制人。截至查詢?nèi)?022年5月31日，河南省煤層氣無(wú)股東變更記錄。

據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局的信息，2011年2月11日，北路智控、河南省煤層氣、鄭州北路自動(dòng)化系統(tǒng)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鄭州北路”）申請(qǐng)了一項(xiàng)名為“煤礦井下壓裂檢測(cè)裝置”的專利，發(fā)明人為金勇、段文斌、張杰、連振中、韋文思、紀(jì)敏、李濱、薛紅杰、李鵬輝、孫明闖、耿儀、王東、劉志陽(yáng)、徐超、馮保科。截至查詢?nèi)掌?022年5月31日，該專利的案件狀態(tài)為逾期視撤失效。

而“巧合”的是，在北路智控與河南省煤層氣合作申請(qǐng)專利“煤礦井下壓裂檢測(cè)裝置”的次月，北路智控即與河南能源開始合作。

據(jù)第一輪問(wèn)詢回復(fù)，自2011年3月起，北路智控即與河南能源開始合作。

需要指出的是，在北路科技、北路智控、焦煤趙固參與發(fā)明的韋文思或?yàn)橥蝗恕?/span>

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2.6 北路科技、北路智控及焦煤集團(tuán)均經(jīng)營(yíng)煤礦業(yè)務(wù)，上述韋文思或?yàn)橥蝗?/span>

據(jù)Internet Archive截取的2008年5月12日北路智控官網(wǎng)，北路科技是一家從事礦用人員定位/考勤系統(tǒng)、井下小靈通通信系統(tǒng)生產(chǎn)、銷售，煤礦千兆以太網(wǎng)及綜合自動(dòng)化集成的高科技公司。

據(jù)焦煤集團(tuán)官網(wǎng)，焦煤集團(tuán)能源產(chǎn)業(yè)包括煤炭板塊和電力板塊，截至查詢?nèi)?022年5月31日，焦煤集團(tuán)有六對(duì)煤礦和一座電廠。

而據(jù)招股書，北路智控自成立以來(lái)一直深耕于煤礦生產(chǎn)信息化配套產(chǎn)品領(lǐng)域。

不難看出，北路科技、焦煤集團(tuán)、北路智控的經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)都與煤礦相關(guān)，技術(shù)之間存在聯(lián)系，上述的韋文思或?yàn)橥蝗恕?/span>

據(jù)此，2008-2010年，與北路智控處于同一控制下的北路科技、河南能源的下屬企業(yè)焦煤趙固、北路智控，先后均有一位名為韋文思的專利發(fā)明人。并且，在北路智控、鄭州北路、河南能源下屬企業(yè)河南省煤層氣聯(lián)合申請(qǐng)專利的次月，北路智控即與河南能源開始合作。值得一提的是，上述合作研發(fā)的專利中，同樣包含韋文思。上述韋文思是否與北路智控和客戶河南能源之間的合作存在聯(lián)系？存疑待解。

合抱之木,生于毫末。北路智控在資本市場(chǎng)的“探照燈”下，能否經(jīng)受住考驗(yàn)？