8月9日，恒大汽車(chē)發(fā)布上半年盈利預(yù)警公告，預(yù)計(jì)上半年凈虧損48億元，隨后，中國(guó)恒大集團(tuán)官宣：包含但不限于出售恒大汽車(chē)的部分權(quán)益。公告發(fā)出之后，公眾紛紛猜測(cè)恒大將放棄造車(chē)。而在資本市場(chǎng)，恒大汽車(chē)股價(jià)卻不降反增，三日漲幅一度高達(dá)18.33%。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士指出：“恒大此舉將很大程度上緩解資金危機(jī)，增強(qiáng)企業(yè)未來(lái)流動(dòng)性，為企業(yè)注入全新活力?！?/p>

恒大資產(chǎn)亟待流動(dòng)

近兩個(gè)月，恒大集團(tuán)深陷負(fù)債危機(jī)。官方數(shù)據(jù)顯示，目前恒大集團(tuán)的有息負(fù)債超過(guò)5700億元。坊間屢次傳出其資金鏈斷裂，資不抵債的消息，牽動(dòng)各方神經(jīng)。

而當(dāng)恒大集團(tuán)官宣，或?qū)⒊鍪郯幌抻诤愦笃?chē)部分權(quán)益的消息一出，恒大汽車(chē)股價(jià)連漲三日，漲幅達(dá)18.33%。8月9日、10日，恒大系股票連續(xù)上漲。在兩天時(shí)間里，中國(guó)恒大市值增加88.77億港元；恒大汽車(chē)增加136.77億港元；恒大物業(yè)增加176.2億港元，合計(jì)401.7億港元，折合人民幣335億元人民幣。

據(jù)外媒REED消息，監(jiān)管層定性恒大是“流動(dòng)性問(wèn)題，而非資不抵債”。因此，隨著恒大出售恒大物業(yè)與恒大汽車(chē)的消息傳出后，恒大集團(tuán)股價(jià)才會(huì)一路攀升。

從狹義來(lái)看，企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性是指企業(yè)資產(chǎn)在價(jià)值不損失情況下的變現(xiàn)能力和償債能力。變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)的多少，償債能力是企業(yè)即時(shí)償還各種債務(wù)的能力。

金融界人士分析稱，恒大集團(tuán)由于業(yè)務(wù)主體是房地產(chǎn)，且始終采取高杠桿，在變現(xiàn)能力上本就不足，在受到“三條紅線”的監(jiān)管影響下，高負(fù)債便仿佛一塊巨石，讓恒大的償債能力也受到影響。雖然其還著力多元化發(fā)展，涉及了恒騰網(wǎng)絡(luò)、恒大童世界、恒大健康、恒大冰泉、恒大汽車(chē)等多個(gè)板塊，但其余領(lǐng)域投入分散且并沒(méi)有獲得與之相匹配的收益，對(duì)于恒大集團(tuán)的資產(chǎn)流動(dòng)性并不能起到明顯的改善作用。

針對(duì)恒大面臨的情況，IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜評(píng)價(jià)稱，流動(dòng)性問(wèn)題實(shí)際上也只是恒大出現(xiàn)危機(jī)的直接與表面的原因，深層次的問(wèn)題還是企業(yè)戰(zhàn)略與理念層面出了問(wèn)題，由此導(dǎo)致了主業(yè)盈利能力不夠、過(guò)度多元化、過(guò)度擴(kuò)張、無(wú)效投資和過(guò)度運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿等一系列問(wèn)題，最終引發(fā)企業(yè)現(xiàn)金流失衡與流動(dòng)性枯竭。

對(duì)此，為了增強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性，許家印決定從高負(fù)債入手，并于6月份恒大集團(tuán)戰(zhàn)略合作伙伴交流會(huì)上提出了解決措施：“為實(shí)現(xiàn)降負(fù)債目標(biāo)，恒大將選擇多種渠道來(lái)籌集資金，包括促進(jìn)銷售回款、配股融資、分拆上市、出讓資產(chǎn)等?！边@也展現(xiàn)出了恒大集團(tuán)積極自救的決心，雖然代價(jià)是出售資產(chǎn)。

出售股權(quán) 恒大汽車(chē)輕裝前行

面對(duì)債務(wù)危機(jī)、資金流動(dòng)性差等問(wèn)題，出售旗下資產(chǎn)，便是為企業(yè)注入全新活力的最直接方式。因此，無(wú)論是恒大物業(yè)，還是恒大汽車(chē)的股權(quán)出售，均能為恒大集團(tuán)注入大量資金。對(duì)此，恒大汽車(chē)內(nèi)部人士也向《選車(chē)網(wǎng)》表示：“我們公告寫(xiě)的是部分資產(chǎn)，不是全部打包售出?！睋Q句話說(shuō)，這意味著恒大目前并未放棄汽車(chē)領(lǐng)域，只是減持股份，減小資金壓力，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)輕裝前行。

需要注意的是，恒大汽車(chē)內(nèi)部人士特地強(qiáng)調(diào)了：“出售部分資產(chǎn)是利好。” 對(duì)此，知名地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍表示：“對(duì)于恒大來(lái)說(shuō)，類似出售重大產(chǎn)業(yè)的計(jì)劃，確實(shí)說(shuō)明企業(yè)資金壓力較大，通過(guò)出售資產(chǎn)，能夠在很大程度上緩解企業(yè)資金壓力，有助于安撫債權(quán)人的心態(tài)，釋放了企業(yè)未來(lái)流動(dòng)性改善的信號(hào)?！?/p>

令人注意的是，雖然在8月9號(hào)，恒大汽車(chē)發(fā)布的半年盈利預(yù)警，預(yù)計(jì)2021上半年凈虧損額達(dá)到48億元人民幣，相比去年同期激增96%，網(wǎng)絡(luò)上對(duì)恒大汽車(chē)呈現(xiàn)了一片倒的叫衰之聲。但據(jù)公告顯示，虧損擴(kuò)大的主要原因在于公司仍處于投入階段，購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)及設(shè)備、技術(shù)研發(fā)等開(kāi)支有所增加。

尤其是自2019年進(jìn)軍新能源車(chē)市場(chǎng)以來(lái)，恒大汽車(chē)通過(guò)大手筆的“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”，完成了技術(shù)、資質(zhì)、電池、銷售、人才等汽車(chē)上下游產(chǎn)業(yè)鏈布局，獲得了整車(chē)制造、底盤(pán)架構(gòu)、動(dòng)力總成、輪轂電機(jī)、動(dòng)力電池等領(lǐng)域的核心技術(shù)。

并且，恒大汽車(chē)在2020年全年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上就提到，恒大汽車(chē)在新能源汽車(chē)行業(yè)累計(jì)總投入已經(jīng)達(dá)到了474億元，在整車(chē)研發(fā)設(shè)計(jì)、動(dòng)力電池、自動(dòng)駕駛及智能網(wǎng)聯(lián)等領(lǐng)域的投入為249億元。恒大汽車(chē)的前期投入，如今更是超過(guò)蔚來(lái)、小鵬、理想的三家投入總和。正是因?yàn)檫@種種因素相結(jié)合，才給予了資本市場(chǎng)信心，看好恒大汽車(chē)的未來(lái)發(fā)展走勢(shì)，致使半年虧損48億的預(yù)警也并未導(dǎo)致恒大汽車(chē)股價(jià)下滑，反而在出售股權(quán)公告發(fā)布后，連續(xù)三天增長(zhǎng)。

正如恒大汽車(chē)內(nèi)部人士所說(shuō)：“國(guó)企或民企入股，這也能流入一筆巨額資金。”這也將為恒大汽車(chē)乃至恒大集團(tuán)注入活力，以此推動(dòng)恒大在汽車(chē)領(lǐng)域的進(jìn)一步布局。

從目前來(lái)看，截至公告日期，尚未確定或訂立任何具體計(jì)劃或正式協(xié)議。但資本市場(chǎng)對(duì)于恒大汽車(chē)仍舊看好，甚至國(guó)外的銀行都認(rèn)為，恒大的資金流轉(zhuǎn)速度之快，加上自身地產(chǎn)的儲(chǔ)備豐富，將來(lái)實(shí)現(xiàn)徹底減負(fù)只是時(shí)間問(wèn)題，一旦恒大負(fù)債清零，其多余資金的發(fā)展規(guī)模將不可估量。

寫(xiě)到最后：

據(jù)恒大集團(tuán)官方數(shù)據(jù)顯示，目前恒大有息負(fù)債超過(guò)5700億元，較去年8700億元的峰值大幅下降約3000億元，這意味著恒大已經(jīng)超額完成了減債目標(biāo)，“減負(fù)”也超出了市場(chǎng)預(yù)期。如今，恒大集團(tuán)出售恒大物業(yè)、恒大汽車(chē)部分權(quán)益，也將進(jìn)一步提升恒大集團(tuán)的資產(chǎn)流動(dòng)性，并以此“破局”高負(fù)債。