作者：漣漪

近年，國內(nèi)“造神”開始流行，基金行業(yè)也是同樣如此，如果基金行業(yè)有“封神榜”，排在前列的一定有在大眾面前瘋狂“刷臉”、被投資者“封神”的明星基金經(jīng)理。

基金行業(yè)不僅“神仙”遍地，而且還經(jīng)常“輪流打架”。

“神仙輪流當”

如果要追溯基金行業(yè)的“封神”史，首當其沖的便是曾經(jīng)的“公募一哥”王亞偉。

在本世初的前十年，王亞偉是中國基民心目中絕對的“基金一哥”，當然，這來自于他的業(yè)績實力。2006年1月到2012年5月，他管理的公募產(chǎn)品華夏大盤精選，6年半累計業(yè)績1195.25%，年均復合回報50%。

在公募基金圈，談起王亞偉，他就是那個別人嘴中的“神”或“那個人”。

王亞偉之后，關于“公募一哥”的傳說不斷，從業(yè)績上來講，任澤松、劉格崧等人也曾被冠以“公募一哥”的名頭。

不過，從時間上來說，截至2021年12月31日，現(xiàn)任公募基金經(jīng)理中，從業(yè)時長超過15年的基金經(jīng)理僅有35位，而從業(yè)時長超過20年的基金經(jīng)理有且僅有1位，那就是趙楓，從這個角度上來說，趙楓妥妥的是“公募一哥”了。趙楓自2001年8月起就出任融通基金通乾的基金經(jīng)理；2005年加盟交銀施羅德基金任基金經(jīng)理；2014年與興全基金前任副總王曉明等人共同創(chuàng)立私募基金上海興聚投資管理有限公司并擔任投資經(jīng)理。2020年2月，46歲的趙楓再度回歸公募基金，并擔任睿遠均衡價值三年持有期混合基金的基金經(jīng)理，還創(chuàng)下32.45%的年化回報率。

“打江山容易，守江山難?！?/p>

即便是趙楓，也不能說是“常勝將軍”，因為市場總是在變化，基金經(jīng)理也在學習和進化，只有抓住市場機會，為投資者持續(xù)長期創(chuàng)造超額收益的基金經(jīng)理才是真正的“公募一哥”。

沒有長期向好的業(yè)績支撐，“神仙”的寶座也只是一時的虛名而已。那么，接下來誰又會坐上這尊寶座呢？

規(guī)模、業(yè)績和流動性就像一個“不可能三角”

既然不能一直穩(wěn)坐“神仙”的寶座，那明星基金經(jīng)理的意義在哪里？

基金公司并不靠基金的凈值增長賺錢，真正的盈利大頭是基金收取的管理費。也就是說，基金銷售規(guī)模越大，基金公司賺錢越多。

在這樣的市場規(guī)則之下，“基金公司賺錢，基民不賺錢”成為基金行業(yè)長期存在的現(xiàn)象。

為了在規(guī)模不斷擴大、競爭日益激烈的公募基金市場擴大規(guī)模，明星基金經(jīng)理自然成為了公司的重點宣傳對象：他們有傲人的業(yè)績傍身，更容易吸引投資者。

在不斷吆喝之下，公眾開始奔向了這些知名投資經(jīng)理。然而當資金大量涌入之后，基金經(jīng)理難免會將資金用于自己不擅長的賽道，基金的管理難度也急劇增加。這時，收益的下降就變得不可避免。

散戶任性“投基”，可能會落得“一地雞毛”。

盈米基金研究院高級研究員王帆2021年7月曾表示，基金的規(guī)模、業(yè)績和流動性就像一個“不可能三角”?；鸾?jīng)理的管理規(guī)模和策略容量都有上限，規(guī)模迅速擴張會增加基金經(jīng)理的管理難度。基金規(guī)模過大會影響交易靈活性，并承擔更多的交易成本。此外，基金規(guī)模增加，也會導致一些特定策略的失效，如近兩年的打新紅利，規(guī)模小的基金打新增強更顯著。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風險自擔）