本周市場(chǎng)繼續(xù)上周的主題，市場(chǎng)的焦點(diǎn)仍然是美聯(lián)儲(chǔ)的加息路徑的博弈。相比上周，本周的博弈進(jìn)入了‘高潮：利率，美元繼續(xù)上升，而股市承壓。 首先，目前大部分的2023年下半年降息預(yù)期已經(jīng)被打掉，現(xiàn)在只剩11個(gè)基點(diǎn)（圖1，白線）。我們上周就分析過，10-15個(gè)基點(diǎn)屬于合理區(qū)間。雖然這 并不意味著它不能繼續(xù)上升，但是從這個(gè)點(diǎn)位再往上就是屬于博傻了。 從圖1可以看到，這波降息預(yù)期被打掉，完全是由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)（圖1藍(lán)線-花旗美國(guó)經(jīng)濟(jì)驚喜指數(shù)）好于預(yù)期所導(dǎo)致的通脹預(yù)期再抬頭所致。

那這波加息路徑博弈的行情還能持續(xù)多久？在降息 預(yù)期基本被打掉之后，唯一剩下的還能繼續(xù)博弈的就是利率最高能到多高。這個(gè)我們上周就提過了。 從美聯(lián)儲(chǔ)里幾個(gè)人過去講話來看，這個(gè)上限很可能在5.5%-5.75%之間。我個(gè)人更偏向于5.5%。從現(xiàn)在市場(chǎng)定價(jià)來看，利率最高將在7至9月左右達(dá)到 5.4%左右。這就意味著，如果我的判斷是正確的話，那么還有10個(gè)基點(diǎn)左右的上升空問。這個(gè)上升 結(jié)束之后這波'加息路徑的博弈'行情很可能就要進(jìn)入尾聲（或者整理期）。而真正的‘官方認(rèn)證°的消息將來自三月美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議，屆時(shí)將有新的點(diǎn)陣圖給出新的指引。