一個公司上市的時候，會有很多私募股權(quán)基金來入股，也會有公司想要吸引私募股權(quán)基金來入股。這其實是個好事，在上市的過程當中遇到一些問題，他們可以幫忙解決。而且科創(chuàng)板上市，上市之前引進基金，這也是基本要求。

那引入他們需要注意些啥問題。了解問題，先看下它的基本結(jié)構(gòu)。它由一些LP用合伙制做XX股權(quán)投資基金，他們的投資對象一定是擬上市公司，但關(guān)于公司能不能上市，或者會遇到什么問題。他們的判斷力相對比較弱。然后他們會找這方面的專業(yè)人員來選項目，于是找到基金管理公司。這個基金管理公司受股權(quán)投資基金的委托來打理資金池。

股權(quán)投資基金是委托方，基金管理公司是被委托方，這里就產(chǎn)生了委托代理結(jié)構(gòu)。這里就會出現(xiàn)道德風險，會出現(xiàn)被委托方吃回扣的道德風險。于是行業(yè)里邊要求被委托方需要那一部分資金注入資金池成為GP，承擔無限責任。

第一、假設(shè)基金管理公司找到了一個項目，并且私募股權(quán)基金要投它1億。這該拿多少股權(quán)呢？這是一個計價問題。這個價值的算法就是市盈率XEBIT（息稅前利潤）。

傳統(tǒng)的價值評估方法包括收益法、成本法、市場法。比如收益法，它是講未來能賺多少錢的。這里邊有一個概念叫公司的經(jīng)濟壽命。意思是你的企業(yè)還能創(chuàng)立多少年。比如是10年，那么就按這10年每年所獲得純利潤，向前折現(xiàn)，折到這一年。這就是收益法。

成本法就是說你的這個資產(chǎn)，我再投資做一個的話，大概需要多少錢？所以成本法也叫重置成本。

市場法就是一個商品現(xiàn)在在市場上能賣多少錢，然后對比我手里的商品，在損壞程度、功能缺失等角度去評估一下，這樣就能判得出來我的能賣多少錢。

收益法、成本法和市場法，它都不能解答我給你1億，你給我多少股權(quán)？因為這三個方法它都是叫破產(chǎn)法，也就是說你這個公司要是不行的時候來償還別人債務(wù)的話，到底還能值多少錢？這三種和PE入股不一樣，這點大家要注意下。

第二、假設(shè)私募股權(quán)基金確定好了一個投資對象乙，資金是怎樣的投法？是由私募股權(quán)基金直接把1億打入乙公司的賬上，還是怎么樣去設(shè)計投資結(jié)構(gòu)？

第三、投資這塊會產(chǎn)生一個對賭的。對賭的主體應(yīng)該是私募基金公司和乙公司的實際控制人。

最后，對賭的標物是如果乙公司完不成利潤，乙公司實際控制人將歸還1億給私募股權(quán)投資基金，而投資基金需要把自己控股的擬投資對象公司給到乙公司實際控制人。