上周市場(chǎng)止跌反彈,主要指數(shù)均上漲,上證回歸3000點(diǎn),全A日均成交額放量,大盤(pán)成長(zhǎng)風(fēng)格占優(yōu),本周中美關(guān)系緩和、萬(wàn)億國(guó)債、美債沖高回落等事件均利好估值,華為汽車(chē)、醫(yī)藥、衛(wèi)星互聯(lián)等題材再度表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。銀行、石化、煤炭等高股息大藍(lán)籌跌幅靠前。

周中利好不斷,中央釋放加杠桿信號(hào),萬(wàn)億國(guó)債落地,市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)基本面預(yù)期明顯回暖,海外方面,中美關(guān)系釋放緩和信號(hào),盡管美國(guó)Q3GDP再超市場(chǎng)預(yù)期,但美債已充分定價(jià),疊加PCE繼續(xù)回落,美債利率小幅回落,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯回升,多重利好下市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn),A股走出獨(dú)立行情,北向由凈流出轉(zhuǎn)為凈流入。行業(yè)上,受益于中美利差收窄的成長(zhǎng)風(fēng)格表現(xiàn)更優(yōu),其中,具備較強(qiáng)產(chǎn)業(yè)邏輯的華為鏈(手機(jī)及汽車(chē))和低估值\低倉(cāng)位的醫(yī)藥更加強(qiáng)勢(shì)。

向后看,中長(zhǎng)期定價(jià)因子依然在邊際改善, 海外美債收益率筑頂?shù)墓沧R(shí)逐漸凝聚,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)信心回暖。短期繼續(xù)關(guān)注Q4各項(xiàng)工作會(huì)議和國(guó)內(nèi)政策進(jìn)一步轉(zhuǎn)暖的信號(hào),如果海外短期基本面數(shù)據(jù)沒(méi)有繼續(xù)超預(yù)期,美債利率企穩(wěn)或向下,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好或繼續(xù)回暖,疊加當(dāng)前市場(chǎng)整體估值偏低,繼續(xù)看好A股市場(chǎng)機(jī)會(huì)。成長(zhǎng)板塊中景氣度有邊際改善的電子板塊,低估值的醫(yī)藥板塊機(jī)會(huì)更大。