編輯 | 于斌

出品 | 潮起網(wǎng)「于見專欄」

即將上市的叮咚買菜在近日完成了新一輪融資，高達7億美元的D輪融資是生鮮即時零售賽道目前為止，最大規(guī)模的一筆融資。

這次融資額度之大，足以見得資本對于叮咚買菜的青睞。

生鮮毛利率低、標準化程度低、不同城市差異大，能否將在上海的盈利模式復(fù)制到其他城市，是叮咚買菜面臨的挑戰(zhàn)之一，畢竟沒有盈利就走不遠。

2017年叮咚買菜誕生，主打前置倉生鮮電商模式。從上海起家的叮咚買菜如今在上海的地位幾乎可以說是壟斷，上海平均每3個家庭就有1個家庭使用叮咚買菜。

目前叮咚買菜在全國有近1000個個前置倉，業(yè)務(wù)覆蓋29個城市。

擁有前置倉的叮咚買菜，可以讓消費者下單后，商品從附近的零售店里發(fā)貨，保障買菜服務(wù)實現(xiàn)“最后一公里”?；谠撃Ｊ剑＿速I菜在配送上也比其他選手要快?？梢哉f，前置倉在選址靈活度和規(guī)模效應(yīng)上，相比傳統(tǒng)生鮮電商模式更有優(yōu)勢。

作為生鮮電商賽道之中的一匹黑馬，玩前置倉這一套中的佼佼者叮咚買菜在資本的眼中無疑是一塊香餑餑。叮咚買菜僅在2018年一年，于5月、7月、9月、10月、11月和12月短短半年的時間里完成了6輪融資。

但是，前置倉再多的優(yōu)勢也難以緩解叮咚買菜面臨的越來越焦灼的競爭局面。

叮咚買菜的前置倉要想盈利，只有在日均單量在1000單左右、客單價達到65元的情況下才有可能實現(xiàn)。而目前叮咚買菜的客單價長期徘徊在60元附近，很難進一步提升。

況且前置倉模式盈利的前提，是比拼區(qū)域內(nèi)的密集度，用規(guī)模來攤薄成本。不同于巨頭們扎堆的社區(qū)團購市場，叮咚買菜的前置倉模式運營更重，單價更高，爭奪下沉市場時也將處于不利位置。

單打獨斗沒有后臺的叮咚買菜在獲客上，也沒有巨頭的流量優(yōu)勢。

還沒有找到擴張與盈利之間平衡點的叮咚買菜。在壓力下已經(jīng)取消了本有競爭力的“0元起送”服務(wù)，取而代之的是“28元免配送費”。

這樣的叮咚買菜還能不能順利成為生鮮第一股呢？

“雙刃劍”前置倉

前置倉模式也并非只有優(yōu)點沒有缺點。一方面是對消費者需求的預(yù)測是個考驗。前置倉要想保證能夠快速的配送生鮮產(chǎn)品，就必須保證多樣化的產(chǎn)品供應(yīng)。只有準備貨量充足的產(chǎn)品庫存，才能滿足覆蓋范圍內(nèi)消費者的預(yù)期需求。但是消費者實際的消費需求很難把控。

而且生鮮產(chǎn)品不易儲存的特點使得其對物流運輸和倉庫存儲環(huán)境有著較高的要求，隨之而來的就是成本的增加，所以模式雖好但無利可圖。此外生鮮產(chǎn)品的高折損率也進一步的壓縮了前置倉模式的利潤空間，這也是為什么多年以來叮咚買菜依然不賺錢的主要原因。

前置倉模式讓叮咚買菜變成了“資本的無底洞”。訂單收入遠遠無法填補前置倉模式高昂的成本，那么叮咚買菜就難以擺脫燒錢的狀態(tài)。不可否認的是，前置倉模式確實有一定的想象力，但一旦脫離資本的支撐，能夠堅持多久還是一個未知數(shù)。叮咚買菜在上市前夕仍在融資，也從側(cè)面透露出了前置倉模式仍未脫離的重大隱患。

大量的前置倉建設(shè)，也為叮咚買菜的現(xiàn)金流帶來巨大的壓力。有著致命弱點的前置倉模式，也將會是叮咚買菜未來能夠走多遠的掣肘?？梢灶A(yù)見的是，在還未解決前置倉模式難以盈利的問題以前，叮咚買菜仍將保持著長期的燒錢之勢。

生鮮電商的戰(zhàn)爭正在轉(zhuǎn)移到下沉市場，叮咚買菜的前置倉模式價格優(yōu)勢不明顯，無法滿足三四線城市對價格敏感的用戶，而社區(qū)團購這種商業(yè)模式因有競爭力。這種趨勢對于正在擴張的叮咚買菜來說也不是一個好消息。

在市場重新提起社區(qū)團購的環(huán)境下，叮咚買菜引以為傲的前置倉模式?jīng)]有以前那么受人追捧了。

此外，對于生鮮電商而言，收支難以平衡一直是最大的難題，對叮咚買菜也不例外。只不過現(xiàn)在同處前置倉模式的每日優(yōu)鮮，已經(jīng)實現(xiàn)了全年盈利。而仍然需要依靠資本輸血的叮咚買菜，和競爭對手一比較顯然處于尷尬的境地。

叮咚買菜的主要盈利掣肘其實也源自其前置倉模式，該模式下需自建倉，自建物流控制價格，但僅僅依靠買菜，以及衍生的會員服務(wù)盈利，盈利模式單一且利潤較低。

在前置倉的模式下如何盈利成為了叮咚買菜在上市前夕急需解決的問題。

供應(yīng)鏈是突破口

叮咚買菜要想進軍下沉市場，就必須從更深層次的供應(yīng)鏈建設(shè)來降低成本。

所以叮咚買菜近期在供應(yīng)鏈上的動作也非常頻繁。

供應(yīng)鏈似乎成了叮咚買菜最佳的突破口。近幾年叮咚買菜的步伐幾乎都是圍繞著供應(yīng)鏈所進行的，供應(yīng)鏈已經(jīng)變成叮咚買菜背水一戰(zhàn)的底牌。缺乏流量和消費場景的叮咚買菜，如果沒有流量支持和供應(yīng)鏈保障的擴張很難盈利，并且虧損會越來越嚴重。

所以在未來加速供應(yīng)鏈的建設(shè)上，叮咚買菜開始奮起直追。多輪大量的融資為叮咚買菜建設(shè)供應(yīng)鏈提供了充足的資金。從2019年起，叮咚買菜就已經(jīng)開始嘗深入到生鮮產(chǎn)品源頭，與源頭200多家合作社、3000余名農(nóng)戶、養(yǎng)殖戶進行合作。

目前叮咚買菜平臺上所銷售的80%生鮮食材均為產(chǎn)地直采。產(chǎn)地直采模式大幅減少了整個消費鏈條中的成本疊加，幫助減輕了叮咚買菜盈利的壓力。

但競爭對手都有強硬的后臺，從而在供應(yīng)鏈上更占據(jù)優(yōu)勢，盒馬鮮生背后是阿里巴巴，每日優(yōu)鮮背后是騰訊支撐。盒馬依托阿里電商生態(tài)體系，在全國搭建了41個常溫和冷鏈倉、16個加工中心以及4個現(xiàn)貨暫養(yǎng)倉。

而且阿里強大的物流體系使得盒馬鮮生擁有30分鐘達、次日達、3日達等極具競爭力的送貨速度。阿里充足的現(xiàn)金流和支付寶這一巨大的流量入口，也都是孤家寡人的叮咚買菜所羨慕的。

與叮咚買菜同屬前置倉模式的每日優(yōu)鮮，背靠騰訊充足的流量供應(yīng)以及資金支撐。與此同時，深耕本地生活的美團和滴滴，也同樣虎視眈眈的窺視著叮咚買菜那一絲市場份額。

俗話說的好，“得生鮮者得天下”，生鮮電商領(lǐng)域自成一派的叮咚買菜還沒有“站隊”。只不過背靠大樹好乘涼，沒有巨頭的幫助，在逐漸白熱化的市場競爭中，單打獨斗意味著更艱難的生存。

2019年，生鮮電商相關(guān)企業(yè)新注冊4093家，同比增長17.4%；2020年前八月注冊量達3512家，同比增長34.5%，行業(yè)發(fā)展越快，給予叮咚買菜的壓力也越大，因為這意味著更激烈的競爭。

這種情況下，僅僅依靠長三角已經(jīng)無法讓叮咚買菜立足，只有“走出去”才能讓叮咚買菜走得更遠。

只是叮咚買菜走出去的策略是非常冒險一步棋，畢竟盈虧平衡能力是否足以支撐擴張還要打個問號。持續(xù)激進的擴張戰(zhàn)略令人擔(dān)憂其資金鏈是否足以承受。

目前生鮮電商的運營模式主要有三種，分別是前置倉模式、社區(qū)團購和倉店一體。無論是哪種模式，都難逃盈利難的問題。

所以說，生鮮電商們的較量主要還是在供應(yīng)鏈上，無論哪種模式，供應(yīng)鏈都是最重要的。只有不斷融資，才能給建設(shè)完善供應(yīng)鏈提供充足的資金。

對當下的叮咚買菜而言，燒錢還是不能停的，而且越早上市越好很，但對于如何做好供應(yīng)鏈和經(jīng)營模式的探索，依然要靠自己。

畢竟生鮮賽道從來不缺少資本的追捧，但如果自身缺乏造血能力，僅僅依靠資本輸血的模式是走不長遠的。

叮咚買菜能否依靠供應(yīng)鏈實現(xiàn)突圍，決定了能否成功爭奪“生鮮電商第一股”。在生鮮電商這個賽道上，只有先跑出更健康的盈利模式的玩家才有話語權(quán)。

突破前置倉的重模式，做好供應(yīng)鏈，轉(zhuǎn)型升級為輕運營商業(yè)模式，或許是叮咚買菜的出路。