不良資產(chǎn)處置的具體流程

01常規(guī)催收

對一些尚在經(jīng)營、有翻盤機會且有償債意愿的債務人，債權(quán)人可采用上門直接催收方式，但應密切監(jiān)控債務人的經(jīng)營狀況、還款能力、涉訴案件、逃廢債務、其他債權(quán)人追索等情況。債權(quán)人須注意防范債務人采取拖延或麻痹的戰(zhàn)術(shù)，一邊說還債、和解，另一邊卻暗中轉(zhuǎn)移財產(chǎn)或設置相關(guān)障礙逃債；或者，其他債權(quán)人可能沒有什么耐性，搶先查封凍結(jié)債務人的全部財產(chǎn)，如此，債權(quán)人就相當被動。在不良資產(chǎn)領(lǐng)域，“好心基本上沒有好報”，宜慎用，當直接催收方式不能順利實施時，應及時調(diào)整處置方式。

02和解清收

債權(quán)人可綜合考慮已查控財產(chǎn)的種類、價值、處置難度、處置時間，評估回報期望、回報周期，債務人的背景能量、對抗性，及債務人的其他可供執(zhí)行的財產(chǎn)情況、負債情況、不可知的障礙因素、其他債權(quán)人的執(zhí)行力度等等，征求合作伙伴的意見后，決定是否與債務人和解；決定和解的，一并研究和解的方式、額度及付款時間。

03訴訟清收

除非債務人具有重組盤活的可能，或者老老實實有誠意與債權(quán)人談和解，否則，債權(quán)人首先應考慮是否采用訴訟（含仲裁、申請強制執(zhí)行效力公證）追償。當然也不是盲目起訴，投資乾應在論證可行性及成本控制的基礎(chǔ)上，根據(jù)債務人的財產(chǎn)情況，合理確定行動的時機、方式、標的和申請財產(chǎn)保全；裁決生效后，債權(quán)人應盡快申請執(zhí)行。對違法、顯失公平的判決、裁決或裁定，債權(quán)人應及時上訴、申訴。

04追加償債主體

對于窮盡手段仍然無法掌握債務人的財產(chǎn)線索或其財產(chǎn)不足，或者債權(quán)人已有證據(jù)及法律依據(jù)可以追加債務人的關(guān)聯(lián)人承擔責任的，可以按照干貨之四的相關(guān)內(nèi)容，在執(zhí)行程序中追加或者通過訴訟手段追加償債主體。這是沒有辦法之中的辦法，但只要投資者盡調(diào)過關(guān)且掌握核心證據(jù)（有時候要用非常規(guī)手段取得證據(jù)），有時會有奇效。

05 債務重組

采用修改債務條款方式的，債權(quán)人應對債務人的償債能力進行分析，謹慎確定新債務條款，與債務人重新簽訂還款計劃，落實擔保條款（尤其要增加股東、實際控制人及其近親屬作連帶擔保）和相應保障（查控）措施，督促債務人（擔保人）履行約定義務。采用資產(chǎn)置換方式的，債權(quán)人應以提高資產(chǎn)變現(xiàn)和收益能力為目標，確保擬置換的資產(chǎn)來源合法、權(quán)屬清晰、價值公允，并嚴密控制相關(guān)風險。采用以債務人分立、合并和重整為基礎(chǔ)的債務重組方式的，債權(quán)人應熟悉相關(guān)法律法規(guī)及企業(yè)管理制度等，深度介入，依據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章和政策等切實維護自身合法權(quán)益，防止債權(quán)被懸空。

06以物抵債

當債務人確實沒有或不具備足額的現(xiàn)金償還能力，企業(yè)已處于破產(chǎn)邊緣或已停業(yè)經(jīng)營，不會出現(xiàn)起死回生的情況，如債權(quán)人不接受抵債物，則將一無所有；或者債務人除欠本案債務外還有其他債務，而其他債權(quán)人已（擬）起訴債務人，正（擬）查封、瓜分其財產(chǎn)；或者，債權(quán)人的目的就是接受以物抵債，通過自己能力大幅提升抵債物的價值（如轉(zhuǎn)性、改建、聯(lián)片開發(fā)等），或者為購入其他財產(chǎn)（資產(chǎn)包）預先設置處置障礙、今后謀求利益提前“布局”。在上述情形下，債權(quán)人可以采取實現(xiàn)債權(quán)的快捷方式——以物抵債。

07債轉(zhuǎn)股

對于一些尚有經(jīng)營前景、有還款誠意、債權(quán)人覺得可以信任和合作的債務人且除本案之外欠債不多的企業(yè)，或基于競爭關(guān)系、整合上下游、借殼上市、聯(lián)合開發(fā)、打破行業(yè)壁壘、繞開準入門檻、獲得特殊牌照、擴張產(chǎn)能、提升品牌等目的，債權(quán)人可以采用債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)或以實物抵債后作價入股企業(yè)的方式實現(xiàn)債權(quán)。債轉(zhuǎn)股后，債權(quán)人應參與、監(jiān)管或控制（債務人）企業(yè)的經(jīng)營、管理和決策。

08盤活重整

無論是股東讓出部分股權(quán)還是債權(quán)人愿意削減一定本息，都屬于權(quán)力層面的重新組合。好的盤活重整能使不良資產(chǎn)在實體經(jīng)營層面得到有效保持，避免有價值的資產(chǎn)變?yōu)槌翛]成本，做到“標本兼治”。

對于手頭上有優(yōu)質(zhì)項目（主要是一線城市的房地產(chǎn)項目）、只限于資金周轉(zhuǎn)不靈或融資能力不足的債務人，債權(quán)人可以考慮通過盤活重整的方式實現(xiàn)債權(quán)。

對于產(chǎn)業(yè)正常、項目前景優(yōu)良的企業(yè)，只因其杠桿過高、高利息、債務負擔過重而導致暫時流動性不足，對這種情況的債務人，債權(quán)人可以采取債轉(zhuǎn)股、引入并購基金、說服原股東出讓部分股權(quán)、凍結(jié)債務、注入新的流動資金等重組方式，由新的管理者接管企業(yè)權(quán)力，在營運管理和財務上給予債務人支持與提升。但由于盤活重整涉及復雜的金融、法律、稅務等知識和技能，需有熟悉整個交易流程的專家作支撐，稍有不慎，投資者極易陷入“泥潭”成為“冤大頭”，或與債務人引發(fā)新的糾紛，如果投資者自身團隊準備或能力不足，建議慎重采用。

09轉(zhuǎn)讓債權(quán)

如果資產(chǎn)包戶數(shù)較多，或分布地區(qū)較分散，自身團隊難以消化的，或者有新的投資機會擬盡快回籠資金及騰出人手接手新項目的，可以考慮將資產(chǎn)包拆解為小包或個案，通過營銷人才或外聘合作伙伴挖掘潛在債權(quán)人接盤（如何挖掘請參考干貨之二的內(nèi)容）；另外，也有不少主動找上門的投資者。適宜以轉(zhuǎn)讓方式處置的債權(quán)包括：未掌握價值較大財產(chǎn)的項目，司法處置難度很大或處置時間很長的項目，自身團隊在該地區(qū)人脈、資源較薄弱的項目，債務人很有背景且對抗性很強的項目。

10資產(chǎn)證券化

這是一個說不容易做也很難的處置辦法，受制于法律、稅務和市場接受程度。目前只有國有銀行及四大AMC才有辦法操作，民間債權(quán)人就不要摻和了。

11申請強制清算

對于懷疑債務人的股東（開辦單位）、實際控制人有轉(zhuǎn)移債務人財產(chǎn)的行為、且該等人員有足夠還債能力的案件，或者認為債務人的股東不會配合法院清算且該等股東有償還能力的案件，考慮到申請破產(chǎn)清算的時間較長，債權(quán)人可以向法院申請對債務人進行強制清算。對此，最高人民法院有一個專門的文件《關(guān)于審理公司強制清算案件工作座談會紀要》。

12申請破產(chǎn)清算

對于債務人的財產(chǎn)已經(jīng)被另案搶先查封、而首封法院又按查控順序分配執(zhí)行款、預估己方難以受償?shù)陌讣蛘邆鶆杖藧阂廪D(zhuǎn)移或處分財產(chǎn)（惡意抵押、惡意單獨清償）、難以行使撤銷權(quán)或代位權(quán)的案件，或者認為債務人賬目混亂、存在公款私存或關(guān)聯(lián)人侵吞公司財物嫌疑或懷疑債務人對關(guān)聯(lián)人有大額應收債權(quán)的，或認為債務人會擔心進入破產(chǎn)程序暴露黑幕的案件，或債務人本來還有重整盤活的機會但其過于囂張拒不配合的案件，如此各種，債權(quán)人應敢于申請債務人破產(chǎn)加以脅制，置之死地而后生，大破才能大立。

13申請追究刑事責任

這是追債的終極法律手段，債權(quán)人走投無路的時候，可以根據(jù)已掌握的事實和證據(jù)，向司法機關(guān)舉報要求追究債務人或相關(guān)人員的刑事責任，可以應用于追債案件的相關(guān)罪名。

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來源：蓉興輔拍《文讀懂不良資產(chǎn)處置的具體流程和法律風險》

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