本篇報告是 NFT專題報告系列之二，除了梳理近期國內(nèi)外NFT生態(tài)發(fā)展的動態(tài)及布局現(xiàn)狀，還將著重探討以下幾個問題：

國內(nèi)政策走向：國家對虛擬貨幣的監(jiān)管政策一向嚴格，對防范虛擬貨幣交易風險已推出大量政策進行規(guī)范，且從近期政策動態(tài)來看，監(jiān)管仍然處于收緊的狀態(tài)。盡管國家對虛擬貨幣風險防范有明確規(guī)定，但政策層面針對數(shù)字藏品本身的監(jiān)管體系仍不健全。

在目前不完備的監(jiān)管體系下，國內(nèi)NFT交易平臺、NFT項目創(chuàng)作者與投資者三方都處于謹慎探索階段。近期政策的變動，導致2022年3月騰訊微信、螞蟻集團相繼收緊數(shù)字藏品平臺的規(guī)則，下架部分數(shù)字藏品公眾號、小程序。

海內(nèi)外NFT發(fā)展路徑的分化：

1）底層技術(shù)架構(gòu)不同。海外的NFT平臺大多架構(gòu)在去中心化的公鏈之上，而國內(nèi)的主流NFT平臺基本依托于聯(lián)盟鏈運營，并非完全去中心化。我們認為現(xiàn)階段國內(nèi)NFT主要是基于聯(lián)盟鏈而發(fā)展，是符合國內(nèi)合規(guī)環(huán)境下的一個相對較優(yōu)的實現(xiàn)；

2）NFT與數(shù)字藏品的定位及商業(yè)模式差異大。體現(xiàn)在NFT的價值定位、發(fā)行方式、定價方式、交易方式等方面。海外較為開放的創(chuàng)作者環(huán)境以及完全放開的二級市場，使得NFT產(chǎn)品的供給非常豐富，處于買方市場。而國內(nèi)數(shù)字藏品市場呈現(xiàn)出供不應求的狀態(tài)；

3）海外NFT發(fā)展路徑更具創(chuàng)新性與多元化。海外的公鏈NFT與國內(nèi)的聯(lián)盟鏈數(shù)字藏品的稟賦不同，因此兩者的發(fā)展路徑相異，前者在模式創(chuàng)新上更具活力、發(fā)展更加多元化，后者在版權(quán)保護、傳統(tǒng)文化宣傳上正在發(fā)揮積極作用。

NFT行業(yè)長短期展望：

1）短期看，NFT在海內(nèi)外的發(fā)展均處于早期階段，技術(shù)層面與政策層面均面臨著系列問題，如NFT的同質(zhì)化嚴重、配套政策不完善。短期內(nèi)，我們預計2022年NFT市場整體將階段性的小幅降溫，建議關注在某個精品化賽道有突出優(yōu)勢的機構(gòu)或平臺，或者是綜合實力比較強的平臺；

2）長期看，區(qū)塊鏈與NFT要能夠真正地對整體行業(yè)起到革新作用，依賴于相關技術(shù)的進步、法律合規(guī)的跟進，未來可以重點關注以下幾個方面的變化：一是技術(shù)層面，區(qū)塊鏈的技術(shù)儲備、人才儲備仍不充足；二是政策層面，合規(guī)監(jiān)管尚待完善，且政策的細化是一個長期的過程；三是賽道發(fā)展多元化層面，賦能實體經(jīng)濟，有望打開市場空間。

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