作者：李東耳

隨著綠色出行逐漸被大眾認(rèn)可，兩輪電動(dòng)車逐漸成為人們的選擇。雖然鉛酸電池仍是主要電池，但隨著鋰電池技術(shù)的發(fā)展、產(chǎn)能提升，鋰電兩輪電動(dòng)車的滲透率也在不斷提升。

與此同時(shí)，自2019年新國(guó)標(biāo)正式實(shí)施起，全國(guó)各地逐漸進(jìn)入兩輪車過(guò)渡期管理的尾聲，各地兩輪車臨時(shí)牌照將陸續(xù)失效，不符合新國(guó)標(biāo)規(guī)定的兩輪車也將被禁止上路，兩輪車市場(chǎng)迎來(lái)了新一輪換購(gòu)利好。據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，在2017-2021年5年的時(shí)間里，鋰電兩輪電動(dòng)車的銷量占比已從7.5%提升至23.4%，2022年預(yù)計(jì)將達(dá)到27.3%。

在中國(guó)的兩輪電動(dòng)車市場(chǎng)上，如今已有小牛電動(dòng)（NIU.NASDAQ）雅迪控股（01585.HK）愛(ài)瑪科技（603529.SH）九號(hào)公司（689009.SH）四家上市公司。除雅迪控股通常不披露一季報(bào)外，其他已上市的兩輪電動(dòng)車品牌均已披露一季報(bào)。

在新國(guó)標(biāo)和綠色出行雙重利好下，這些上市公司的實(shí)際情況又如何，是否得到了應(yīng)有的增長(zhǎng)，誰(shuí)銷量最好，誰(shuí)又有可能掉隊(duì)呢？

愛(ài)瑪科技、小牛電動(dòng)業(yè)績(jī)飆升

2022年1-3月，小牛電動(dòng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.76億元，同比增5.1%；

愛(ài)瑪科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收45.87億元，同比增46.65%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.17億元，同比增108.93%；

九號(hào)公司則是首次在一季報(bào)中批量?jī)奢嗠妱?dòng)車銷售數(shù)據(jù)，第一季度兩輪電動(dòng)車業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.6億元，凈利潤(rùn)未披露。

營(yíng)收上愛(ài)瑪科技領(lǐng)先。

在成本和運(yùn)營(yíng)費(fèi)用方面，由于九號(hào)公司未單獨(dú)給出兩輪電動(dòng)車的數(shù)據(jù)，這里只比較小牛電動(dòng)和愛(ài)瑪科技。

1-3月，小牛電動(dòng)的營(yíng)收成本同比增11.70%至4.66億元，根據(jù)財(cái)報(bào)，這是由于鋰電池等原材料價(jià)格上漲帶來(lái)的影響；

愛(ài)瑪科技營(yíng)業(yè)成本同比增43.75%至39.40億元，雖然沒(méi)有給出具體原因，但根據(jù)愛(ài)瑪科技投資者關(guān)系活動(dòng)記錄，原材料價(jià)格上漲對(duì)愛(ài)瑪科技也造成了一定影響。

從雙方的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用上看，小牛電動(dòng)銷售和營(yíng)銷費(fèi)用為7004.72萬(wàn)元，同比降4.7%。減少的主要原因是廣告和促銷費(fèi)用減少；研發(fā)費(fèi)用為4184.86萬(wàn)元，同比增63.4%，主要是由于設(shè)計(jì)和測(cè)試費(fèi)用、員工成本、系統(tǒng)開(kāi)發(fā)費(fèi)增加；一般費(fèi)用和管理費(fèi)用3106.04萬(wàn)元，同比降0.8%。

愛(ài)瑪科技的銷售費(fèi)用為1.21億元，同比增19.95%；管理費(fèi)用為9450.73萬(wàn)元，同比增17.75%；研發(fā)費(fèi)用為1.02億元，同比增74.42%。由于是季報(bào)，愛(ài)瑪科技未給出詳細(xì)的變化原因。不過(guò)根據(jù)愛(ài)瑪科技投資者關(guān)系活動(dòng)記錄，愛(ài)瑪科技在大幅增加銷售渠道，這對(duì)愛(ài)瑪科技的銷售費(fèi)用難免造成影響。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)上看，無(wú)論是成本還是運(yùn)營(yíng)費(fèi)用小牛電動(dòng)似乎并沒(méi)有比其他同行受到更嚴(yán)重的影響。

老品牌擁抱年輕消費(fèi)者 新品牌仍在擴(kuò)張渠道

2022年1-3月，小牛電動(dòng)銷量為16.37萬(wàn)臺(tái)，同比增9.4%，其中在中國(guó)的銷量為14.90萬(wàn)臺(tái)，同比增3.0%，在國(guó)際市場(chǎng)的銷量為1.47萬(wàn)臺(tái)，同比增193.7%；

愛(ài)瑪科技未披露具體數(shù)據(jù)，但據(jù)搜狐等媒體報(bào)道，愛(ài)瑪科技銷量或超200萬(wàn)臺(tái)；

九號(hào)公司車銷量9.1萬(wàn)臺(tái)。

據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)，2021年，中國(guó)兩輪電動(dòng)車市場(chǎng)銷量排名前三的分別是雅迪控股、愛(ài)瑪科技、臺(tái)鈴，銷量分別為1380萬(wàn)臺(tái)、800萬(wàn)臺(tái)、500萬(wàn)臺(tái)。

雖然銷量是衡量一家兩輪電動(dòng)車企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的重要依據(jù)，但不同的兩輪電動(dòng)車企業(yè)產(chǎn)品定位、發(fā)展戰(zhàn)略均有所不同。

據(jù)艾瑞咨詢的報(bào)告，目前，兩輪電動(dòng)車低價(jià)格段車型比較集中，以傳統(tǒng)品牌為主，小牛電動(dòng)、九號(hào)公司這些兩輪電動(dòng)車領(lǐng)域的“新勢(shì)力”則以智能化車型為主，價(jià)格相對(duì)較高。

這也與新能源汽車的情況類似。愛(ài)瑪科技、雅迪控股、以及其他老品牌多為低價(jià)走量的銷售模式，小牛電動(dòng)、九號(hào)公司則以高端智能為主。

具體來(lái)說(shuō)，據(jù)魯大師相關(guān)報(bào)告，在4000-5000元價(jià)格段，雅迪控股、愛(ài)瑪科技的銷量遙遙領(lǐng)先；在5000-6000元價(jià)格段，領(lǐng)先的公司就變?yōu)樾∨ｋ妱?dòng)和九號(hào)公司。

不過(guò)，傳統(tǒng)品牌與新品牌正越來(lái)越頻繁地交鋒，傳統(tǒng)企業(yè)加碼高端產(chǎn)品，新品牌也正在努力下沉。

以愛(ài)瑪科技為例，愛(ài)瑪科技的策略是品牌“差異化、高端化”，提升品牌形象，提高品牌溢價(jià)。具體來(lái)說(shuō)主要有加大研發(fā)投入，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，鼓勵(lì)經(jīng)銷商加大對(duì)中高端產(chǎn)品的銷售力度，降低低端產(chǎn)品銷量占比，對(duì)門店進(jìn)行升級(jí)。此外，通過(guò)IP打造、情景賦能、電視劇和綜藝節(jié)目廣告植入等方式加大營(yíng)銷力度等。此外，愛(ài)瑪科技還在打造一個(gè)時(shí)尚輕奢品牌“小帕”，但是目前雙品牌的效果還沒(méi)有顯現(xiàn)。

總的來(lái)說(shuō)，愛(ài)瑪科技的差異化、高端化還是以提高產(chǎn)品智能化水平，和吸引年輕消費(fèi)者為主。在智能化上，愛(ài)瑪科技已經(jīng)落地應(yīng)用的研發(fā)成果有AimaOS智慧騎行系統(tǒng)等，在吸引年輕消費(fèi)者方面，除了加強(qiáng)科技感外，還在通過(guò)抖音、快手、小紅書等各種平臺(tái)直播引流。

小牛電動(dòng)與九號(hào)公司則相反，不僅在推出低價(jià)產(chǎn)品，還在不斷拓展線下渠道，已實(shí)現(xiàn)向低線城市推廣。

九號(hào)公司雖然已經(jīng)在高價(jià)位端有了一定的影響力，但根據(jù)其9.1萬(wàn)臺(tái)兩輪電動(dòng)車營(yíng)收2.6億元的數(shù)據(jù)計(jì)算，九號(hào)公司每臺(tái)兩輪電動(dòng)車的實(shí)際成交價(jià)只有2857元。

小牛電動(dòng)雖然因原材料價(jià)格上漲曾進(jìn)行過(guò)小幅度漲價(jià)，但根據(jù)財(cái)報(bào)，第一季度小牛電動(dòng)每臺(tái)兩輪電動(dòng)車的實(shí)際成交價(jià)為3516元，較2021年第一季度降3.9%。

此外，為了獲得更多下沉市場(chǎng)的份額，小牛電動(dòng)還推出了平價(jià)低端品牌GOVA，入局較晚的九號(hào)公司在2021年實(shí)現(xiàn)了300%的門店增長(zhǎng)。

智能化將成兩輪電動(dòng)車行業(yè)趨勢(shì)

兩輪電動(dòng)車的核心競(jìng)爭(zhēng)力還是產(chǎn)品，隨著兩輪電動(dòng)車已經(jīng)開(kāi)始走向智能化，未來(lái)兩輪電動(dòng)車的競(jìng)爭(zhēng)仍是智能化水平的競(jìng)爭(zhēng)。根據(jù)艾瑞咨詢的研報(bào)，兩輪電動(dòng)車的成本占比在變化，電池成本占比逐漸降低，智能化模塊成本占比在增加。

當(dāng)前，兩輪電動(dòng)車的智能化水平主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：

一是基于傳感器、通訊技術(shù)等打造車輛感知系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)無(wú)接觸或接觸式智能感知，啟、停、防盜等感知智能；

二是通過(guò)APP無(wú)感解鎖，實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程控制車輛自動(dòng)設(shè)防、撤防，查看歷史記錄、行車軌跡、精準(zhǔn)定位，以及通過(guò)語(yǔ)音交互系統(tǒng)查詢天機(jī)、播放音樂(lè)等。

此外，兩輪電動(dòng)車也逐漸由單車的產(chǎn)品銷售走向生態(tài)服務(wù)，兩輪電動(dòng)車智能化正在朝著云端智能、車輛智能、生態(tài)服務(wù)三個(gè)方向發(fā)展。

因此，除銷量外，智能化水平也是當(dāng)前兩輪電動(dòng)車企業(yè)的重要評(píng)價(jià)指標(biāo)，從三家公司的財(cái)報(bào)中也可以看到，各大兩輪電動(dòng)車企業(yè)也在不斷增加研發(fā)投入進(jìn)行兩輪電動(dòng)車智能化的研發(fā)工作。

根據(jù)魯大師2021年電動(dòng)兩輪車行業(yè)調(diào)研報(bào)告中各公司的智能化平均評(píng)分，九號(hào)公司以512分位居榜首，小牛電動(dòng)為327分，位居第二，第三至第五分別是臺(tái)鈴、雅迪控股、愛(ài)瑪科技。根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)的調(diào)研，九號(hào)公司和小牛電動(dòng)在智能化水平上要領(lǐng)先其他公司，其中九號(hào)公司表現(xiàn)要明顯高于小牛電動(dòng)，在對(duì)具體車型評(píng)分中，排在前十的車型中有8款來(lái)自九號(hào)公司。

若低價(jià)格無(wú)法吸引消費(fèi)者購(gòu)買智能兩輪電動(dòng)車，那么當(dāng)前的智能化發(fā)展路徑是否有問(wèn)題也值得探索。V2X車聯(lián)網(wǎng)、輔助駕駛、人工智能，可以看到當(dāng)前被大量運(yùn)用在兩輪車上的智能化能力與新能源汽車如出一轍，但這些功能有多少真的是兩輪車主的剛需功能，哪些兩輪車特有的需求仍在被忽略，是當(dāng)前兩輪車企都需要重新思考的問(wèn)題。