作者丨汗青

出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）??

說(shuō)起民族品牌，人們首先想到的便是華為、小米等3C產(chǎn)品品牌。就在上周，華為推出了第三代5G手機(jī)Mate40，相比于蘋(píng)果剛剛推出5G手機(jī)，華為的新機(jī)反映了我國(guó)在5G領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，在當(dāng)前形勢(shì)下也提振了民族品牌的士氣。

實(shí)際上，直接面向消費(fèi)者的產(chǎn)品品牌更容易占據(jù)人們的心智，而一些從事原材料研發(fā)、生產(chǎn)和加工的品牌卻不被大眾知曉，海融科技便是其中之一。

近期，主營(yíng)業(yè)務(wù)為植脂奶油、巧克力、果醬等烘焙食品原料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的海融科技成功過(guò)會(huì)，如果公司順利上市，將成為名副其實(shí)的A股“奶油第一股”。

海融科技與華為有諸多相似，不僅同為民族品牌，自上世紀(jì)九十年代奶油進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地后，海融科技主營(yíng)的奶油產(chǎn)業(yè)歷經(jīng)5次迭代，也已進(jìn)入“5G”時(shí)代。

奶油5G時(shí)代下，海融科技也推出了“飛青花”奶油產(chǎn)品，使用非氫化精煉植物油作為原料，兼顧健康和口感，引領(lǐng)了奶油“5G”時(shí)代的健康飲食新潮流、新趨勢(shì)。

搶占奶油第一股 占據(jù)細(xì)分賽道龍頭

烘焙細(xì)分的奶油賽道即將誕生第一家A股上市公司。今年9月初，創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)進(jìn)行2020年第22次審議會(huì)議，審核結(jié)果顯示，上海海融食品科技股份有限公司首發(fā)符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。

實(shí)際上，“奶油第一股”名號(hào)的得來(lái)并不容易，鰲頭財(cái)經(jīng)了解到，早在2018年海融科技就曾提出過(guò)IPO申請(qǐng)，只不過(guò)彼時(shí)并未通過(guò)。另一方面，同屬于同一賽道的南僑股份和立高食品也在IPO途中，不過(guò)在速度上海融科技占據(jù)了主動(dòng)權(quán)。

公開(kāi)資料顯示，目前南僑股份招股書(shū)截止日仍停留在2018年6月，IPO進(jìn)程一度擱淺；同時(shí)鰲頭財(cái)經(jīng)從接近立高食品人士了解到，立高食品將于周內(nèi)過(guò)會(huì)。若不出意外的話，先行一步的海融科技將摘到“奶油第一股”的名號(hào)。

“搶占第一股的形式也從側(cè)面反映了我國(guó)奶油行業(yè)為充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境，并不存在可以壟斷行業(yè)的企業(yè)，大部分企業(yè)則是在細(xì)分領(lǐng)域做到最好，比如立高食品專注于冷凍烘焙，海融科技則依靠植脂奶油，海融科技在搶跑中占據(jù)主動(dòng)則源于其良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，”長(zhǎng)期觀察食品行業(yè)人士對(duì)鰲頭財(cái)經(jīng)表示。

鰲頭財(cái)經(jīng)了解到，海融科技該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是植脂奶油、巧克力、果醬等烘焙食品原料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其中植脂奶油系列產(chǎn)品為主要產(chǎn)品，招股書(shū)顯示，植脂奶油產(chǎn)品的銷售占公司營(yíng)收比例90%以上，巧克力、果醬和香精香料產(chǎn)品則是補(bǔ)充。

近幾年，海融科技保持著良好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，招股書(shū)顯示，其2017年至2019年三年間主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為4.69億元、5.37億元和5.80億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)11/14%；凈利潤(rùn)則分別為6959萬(wàn)元、7293萬(wàn)元和7671萬(wàn)元；毛利率分別為50.99%、51.38%、52.70%。

“超過(guò)50%的毛利率在行業(yè)中居于高位，橫向比較下桃李面包、麥趣爾等的毛利率均不到40%，相比之下立高食品的毛利率去年才剛過(guò)40%。高出行業(yè)將近10個(gè)百分點(diǎn)說(shuō)明海融科技在商業(yè)模式上要優(yōu)于其他企業(yè)?！鼻笆鲇^察人士表示。

實(shí)際上，盡管幾年上半年由于新冠疫情的影響海融科技營(yíng)收同比下降了12.16%，但凈利潤(rùn)卻同比增長(zhǎng)了31.61%，總體來(lái)看，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)及公司經(jīng)營(yíng)狀況呈持續(xù)向好發(fā)展。

在外部環(huán)境上，我國(guó)烘焙行業(yè)正處于高速發(fā)展階段，位于行業(yè)上游的奶油企業(yè)也搭上了順風(fēng)車。數(shù)據(jù)顯示，2009年-2019年烘焙行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到12.3%，2019年烘焙行業(yè)規(guī)模達(dá)到2317億元，同比增速10.9%。根據(jù)中國(guó)烘焙相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2020年我國(guó)烘焙食品行業(yè)銷售收入預(yù)計(jì)達(dá)到5500億元，到2025年烘焙行業(yè)的年復(fù)合增長(zhǎng)率可達(dá)45%。

“奶油行業(yè)處于高速增長(zhǎng)的紅利期，海融上市成功后其對(duì)于產(chǎn)品的創(chuàng)新、升級(jí)都將獲得資本支持，從而進(jìn)一步增加其在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力?！?/p>

將“中國(guó)奶油”賣到海外

相較于海融科技，大眾更為熟知的則是面包新語(yǔ)、米旗、好利來(lái)等品牌，實(shí)際上，這些品牌的背后都有海融科技的身影，海融科技與其早已建立了長(zhǎng)期良好的業(yè)務(wù)關(guān)系。

不僅如此，海融科技的主要產(chǎn)品早已遠(yuǎn)銷海外，海融科技招股書(shū)顯示，2013年其便于印尼PT.SUKANDA DJAYA 達(dá)成合作關(guān)系，同時(shí)，海融科技與泰國(guó) KCG CORPORATION CO.,LTD 自 2009 年合作至今，去年也與越南 G.B.C.O. Manufacturing & Trading CO., LTD 建立了合作關(guān)系。

實(shí)際上，奶油這一制品一開(kāi)始是由西方經(jīng)香港傳入中國(guó)，而海融科技現(xiàn)如今則將中國(guó)的奶油賣向了全世界。業(yè)內(nèi)人士曾表示，海融科技研發(fā)的植脂奶油，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)民族企業(yè)在植脂奶油行業(yè)中的空白，打造了“中國(guó)創(chuàng)造”的世界級(jí)食品原料品牌，并在細(xì)分領(lǐng)域做到了國(guó)內(nèi)排名第一。

說(shuō)海融科技是民族品牌并不過(guò)分，鰲頭財(cái)經(jīng)注意到，海融科技在發(fā)展中還搭上了上海自貿(mào)區(qū)的順風(fēng)車。公開(kāi)資料顯示，去年6月《中國(guó)(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)臨港新片區(qū)總體方案》正式印發(fā)，在擴(kuò)圍中上海奉賢區(qū)近2/3面積被覆蓋，并且承擔(dān)了上海自貿(mào)區(qū)新片區(qū)智能制造業(yè)的重任。而海融科技的注冊(cè)地正在上海奉賢區(qū)金匯鎮(zhèn)，正好被納入上海自貿(mào)區(qū)新片區(qū)范圍之內(nèi)。

借助上海自貿(mào)區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，海融科技銷售輻射整個(gè)中國(guó)以及東南亞，銷售網(wǎng)絡(luò)遍及全絕大部分地區(qū)及印度、泰國(guó)、越南、馬來(lái)西亞等東“一帶一路”沿線國(guó)家。數(shù)據(jù)顯示，海融科技的境外業(yè)務(wù)占主營(yíng)收入比例分別20.20％、19.36％和21.66％，銷售收入也呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

同時(shí)值得注意的是，海融科技客戶銷售集中度較低，從營(yíng)收比來(lái)看，2017至2019三年間海融科技前十名客戶銷售收入分別占當(dāng)期營(yíng)收比例為16.76％、16.17 ％和14.49％；從廣度來(lái)看，其經(jīng)銷商客戶分布在全國(guó)30個(gè)省市自治區(qū)、印度2/3以上的邦，以及部分東南亞國(guó)家。這也決定了海融科技在商業(yè)模式上避免了對(duì)大客戶的依賴，同時(shí)提升了對(duì)客戶的議價(jià)能力。

回到海融科技沖刺IPO，招股書(shū)顯示，此次海融科技擬募集資金4.30億元用于植脂奶油擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)、果醬、巧克力擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)、冷凍甜點(diǎn)工廠建設(shè)、冷藏庫(kù)建設(shè)、科技研發(fā)中心建設(shè)以及補(bǔ)充流動(dòng)資金等項(xiàng)目。

實(shí)際上，目前海融科技的產(chǎn)能能滿足其市場(chǎng)需要，此次上市更可看作是海融科技面向未來(lái)的升級(jí)?！拔磥?lái) 3 年公司將在主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍進(jìn)一步重新梳理產(chǎn)品線，爭(zhēng)取使產(chǎn)品的特性更為突出，以適應(yīng)市場(chǎng)的多元化和細(xì)分化趨勢(shì)，為未來(lái)的發(fā)展提前打好產(chǎn)品基礎(chǔ)，引領(lǐng)行業(yè)原材料的逐步升級(jí)，為公司增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，開(kāi)拓新的市場(chǎng)，有效釋放擴(kuò)大的產(chǎn)能未雨綢繆?！焙Ｈ诳萍枷蝣楊^財(cái)經(jīng)表示。

在奶油這一細(xì)分賽道上，海融科技成為像華為一樣家喻戶曉的民族品牌，或許只是時(shí)間問(wèn)題。