“未來，我想成為一個偉大的「失業(yè)者」，那意味著大多數腫瘤都被人類攻克了。”這是李宗海博士的創(chuàng)業(yè)愿景。

作者 I 劉福娟

報道 I 投資界旗下天天IPO

今天，一位70后復旦博士站上了IPO敲鐘的舞臺。

投資界消息，6月18日，科濟藥業(yè)正式在港交所上市。此次發(fā)行價為32.8港元，開盤價27.05港元，市值153億。截止發(fā)稿前，市值171億港元。

這是一家什么樣的企業(yè)？科濟藥業(yè)由李宗海博士于2014年在上海創(chuàng)立，這家公司專注于研發(fā)治愈腫瘤創(chuàng)新CAR-T細胞療法，比如治療肝癌、肺癌、胃癌、胰腺癌等。通俗來說，就是幫助癌癥病人消滅病魔。

科濟藥業(yè)背后，隱藏著一個千億市場。弗若斯特沙利文報告顯示，隨著全球癌癥患病率持續(xù)上升，截至2030年，全球CAR-T市場預計達到218億美元（約合人民幣1406億），規(guī)模巨大。

“未來，我想成為一個偉大的「失業(yè)者」，那意味著大多數腫瘤都被人類攻克了。”這是李宗海博士的創(chuàng)業(yè)愿景。一路走來，科濟藥業(yè)獲得了6輪融資，累計2.9億美元（約合人民幣18.7億），包括鴻創(chuàng)醫(yī)學、高瓴、新加坡政府投資公司GIC、佐力藥業(yè)、天士力、光量財略投資等知名基金、資管機構及上市公司。

70后醫(yī)學博士的星辰大海：

治愈腫瘤，希望成為一個偉大的“失業(yè)者”

科濟藥業(yè)的背后，是一位復旦博士創(chuàng)業(yè)的故事。

李宗海是一個地地道道的福建泉州人，從小就喜歡鉆研，學習格外用工。憑借優(yōu)異的成績，1992年，他順利考上湖南醫(yī)科大學（現中南大學湘雅醫(yī)學院）預防醫(yī)學專業(yè)。考研究生時，他本來選擇的是臨床心血管方向。但一位親戚患上腫瘤改變了他的想法，決定研究腫瘤—“濟世救人”。于是，李宗海成為湘雅醫(yī)學院腫瘤研究所的研究生。

這一研究，就是二十余年。當時，碩士研究生面試一結束，李宗海就去圖書館看文獻。暑假期間，他跟隨學長們一頭扎進實驗室，就為了能早日鉆研出攻克腫瘤的方法。

2000年，李宗海碩士畢業(yè)后，為了繼續(xù)在一線從事研發(fā)工作，他選擇進入一家民營藥廠。然而，由于創(chuàng)新藥研發(fā)的市場環(huán)境不夠成熟，再加上民營藥廠資金不充足。工作的兩年間，他甚至沒有攢下積蓄。

后來，李宗海決定繼續(xù)深造，2002年，他考上了復旦大學上海醫(yī)學院的博士，師從中國癌癥基因治療奠基人之一的顧健人院士。為節(jié)省時間，盡管資金不充足，他毅然選擇在離單位近的地方租房，放棄距離公司相對較遠的福利房。但由于博士待遇并不高，當時，他“押一付三”的房租都是問別人借的。

在攻讀博士的三年時間里，他潛心研究，對7個課題展開研究，并成功開發(fā)出了一個被廣泛用來靶向識別腫瘤的靶向多肽，這個成果以100萬元的價格轉化。

博士畢業(yè)后，他進入上海市腫瘤研究所（后來與上海交通大學醫(yī)學院合并）癌基因及相關基因國家重點實驗室。與此同時，他組建了生物治療實驗室，打造了一個20多人的研發(fā)團隊。

盡快研發(fā)出新藥、應用于臨床，治愈腫瘤患者，是李宗海一直以來的愿望。終于，在2010年，李宗海發(fā)現了最有可能治愈腫瘤的手段之一或許是CAR-T，一種能精準、快速、高效且有可能治愈癌癥的新型腫瘤免疫治療方法。

李宗海決定集中精力研究CAR-T，并瞄準頗具挑戰(zhàn)的實體瘤。然而，實體瘤和血液腫瘤相比，更難攻克。血液瘤由于分散在血液里，相對而言容易被攻擊和清除；而實體瘤主要是指發(fā)生在肺、胰腺、肝臟、消化道，如胃、腸等部位的惡性腫瘤，難以清除。

除了研發(fā)外，還要不斷的做臨床驗證，而這，需要足夠的資金支持。2013年，李宗海和團隊雖然在仁濟醫(yī)院拿到了CAR-T技術臨床研究的倫理批件，然而，他們沒有啟動資金。

2014年，李宗海創(chuàng)建科濟生物。同年，他發(fā)表了國際上第一篇針對肝癌的CAR-T技術論文。次年5月，他們迎來了第一個膠母細胞瘤病人，一個月后，迎來了第一個肝癌病人。2016年1月，科濟生物還獲得外部機構的資金支持。隨后，他們不斷拓展臨床試驗范圍，包括胃癌、胰腺癌等。

李宗海希望成為一個偉大的「失業(yè)者」，這意味著，大多數腫瘤都被人類攻克了。為了實現這一目標，他甚至每天只睡四五個小時。

此外，科濟藥業(yè)的團隊履歷也很豐富，其執(zhí)行董事兼COO王華茂博士也在行業(yè)內深耕多年，而且，他和李宗海博士是復旦大學校友。目前，科濟藥業(yè)研發(fā)團隊多達上百名，擁有多項授權和正在申請中的專利，可謂“彈藥”充足。

今天，這家?guī)椭颊呦麥缒[瘤的公司正式登陸港交所上市，創(chuàng)業(yè)7年，李宗海博士和團隊終于斬獲了一個IPO，市值超150億港元。

腫瘤背后，

隱藏著一個千億市場

科濟藥業(yè)，如何撐起一個IPO？

資料顯示，它是一家在中國及美國擁有業(yè)務的生物制藥公司，專注于治療血液惡性腫瘤和實體瘤的創(chuàng)新CAR-T細胞療法，其基本原理是通過基因修飾，利用病人自身的免疫細胞來清除癌細胞。簡而言之，幫助患者消滅癌癥。

胃癌是全球第三大癌癥致死的病因，而胰腺癌是一種毀滅性疾病，是中國乃至全球最致命的癌癥類型之一。在過往三十年中，由于缺乏有效的系統(tǒng)性治療，胰腺癌患者的總生存率并無明顯改善。這對CAR-T細胞療法來說，是一個契機。

據弗若斯特沙利文報告顯示，隨著全球癌癥患病率持續(xù)上升、適應癥向實體瘤擴展、安全性改善、制造技術及效率改善、產品認可度提升及政策利好等因素驅動，預計全球CAR-T細胞療法市場將從2019年7億美元（約合人民幣45億）增至2024年66億美元（約合人民幣426億）。截至2030年，全球CAR-T市場預計達至218億美元（約合人民幣1406億），規(guī)模驚人。

招股書顯示，目前，科濟藥業(yè)已開發(fā)11款候選產品的差異化管線，其中6個正處于臨床階段。在11個候選產品中，10個是CAR-T細胞療法，其中5個處于臨床階段。除CT053、CT032及KJ-C2111外，科濟藥業(yè)管線中的所有其他候選產品均用于治療實體瘤，正處于Ib期臨床試驗或更早階段，主要用于治療胃癌、胰腺癌和肝細胞癌等。

目前，科濟藥業(yè)唯一的核心候選產品CT053用于治療R/R MM（一種血液惡性腫瘤），在公司管線產品中的其他候選產品中，處于最成熟階段。弗若斯特沙利文資料顯示，CT053管線讓科濟藥業(yè)成為第一個也是唯一一個獲得美國FDA再生醫(yī)學高級療法（或RMAT）認證的公司，這對科濟藥業(yè)的發(fā)展來說，大有裨益。

而科濟藥業(yè)的拳頭產品當屬CT041，是全球唯一靶向CLDN18.2的CAR-T候選產品。目前，它正在獲得IND批準的臨床試驗中進行研究。此外，科濟藥業(yè)在中國所有CAR-T公司中排名第一，其CAR-T治療還獲得了中國第一張CAR-T細胞療法的藥品生產許可證。

不過，由于科濟藥業(yè)并沒有獲批的可以商業(yè)化銷售的產品，并且資金需要用于研發(fā)及行政開支，目前，該公司尚處于未盈利狀態(tài)。根據招股書，截至2019年及2020年12月31日止年度，公司分別虧損2.27億元和3.27億元。其中，這兩年的研發(fā)費用分別為2.10億元、2.82億元，截至2020年末，科濟藥業(yè)累計虧損18.22億元。

7年6輪融資，高瓴殺入，

還有哪些VC/PE盯上這門生意

科濟制藥前進的路上，離不開資本的支持。

2014年成立至今，科濟藥業(yè)共進行了六輪融資，累計2.9億美元，投資者包括鴻創(chuàng)醫(yī)學、高瓴、佐力藥業(yè)、新加坡政府投資公司GIC、天士力、光量財略投資等知名基金、資管機構及上市公司。

招股書顯示，其融資所籌資金，科濟藥業(yè)都用于內部開發(fā)突破性技術以及擁有全球權利的潛在革命性產品。值得注意的是，在CAR-T細胞療法領域，高瓴的身影很活躍。去年，藥明巨諾上市，高瓴作為基石投資者認購1000萬美元（約合人民幣6448萬元）；今年5月，高瓴以38.8億港元（約合人民幣250億元）重倉傳奇生物；在A輪投資科濟藥業(yè)后，今年1月，在該公司C+輪融資中，又追加投資1000萬美元。

查閱科濟藥業(yè)的持股情況，IPO前，益杰生物技術控股（以下簡稱：益杰生物）持有科濟藥業(yè)43.74%股份，鴻創(chuàng)醫(yī)學持股8.81%，為公司第二大股東，高瓴資通過NVMB XIII Holdings Limited持股1.69%。其中，李宗海持有益杰生物60%股權。

值得注意的是，此次IPO，科濟藥業(yè)引了入9名基石投資者，合共投資2.3億美元，包括禮來亞洲基金、新華人壽、奇點資產管理、睿遠、WT、廣發(fā)證券、dymon Asia、常春藤、南方基金。

隨著CAR-T細胞療法的興起，從事這方面研發(fā)的生物技術公司迎來發(fā)展契機，VC/PE聞風而動，資本涌入。

據投資界不完全統(tǒng)計，2021年來，CAR-T療法有10家左右的公司獲得融資，投資輪次涵蓋A輪到股權融資。其中，最為火爆的項目之一當屬博雅輯因。成立至今，共歷經8輪融資，最新一輪為B+輪，吸引了紅杉中國基金、禮來亞洲基金、IDG資本、華蓋資本、正心谷資本、夏爾巴資本、博遠資本等知名投資機構。可見，VC/PE爭搶兇猛。

博雅輯因是誰？他的背后站著兩位北大校友，其科學創(chuàng)始人是北京大學生命科學學院魏文勝教授，他和CEO魏東兩人是北大同學。據了解，博雅輯因與北京大學有多項合作，或許這也是備受資本青睞的原因之一。

然而，創(chuàng)業(yè)維艱，在門檻極高的CAR-T細胞療法研發(fā)領域更是如此，可以用“九死一生”來形容。而支撐李宗海堅持下去的原因，除了熱愛，還有責任。此前，在清科舉辦的活動中，李宗海表示，“一個負責任的醫(yī)生，最大痛苦是看到病人卻沒有辦法治療”。自始至終，他只有一個目標——治愈腫瘤。漫漫征途，上市只是一個開始。