三、基金持倉

前十大持倉占比70%左右，基本是白酒調(diào)味品乳品肉品的組合（都是生活必需品）：

三.伊利股份

1.護城河：寡頭壟斷，伊利蒙牛瓜分了市場80%的份額

2.乳制品龍頭

3.roe：長期在25%左右，相當優(yōu)秀

4.40%左右的毛利，8%左右的凈利（和前面三個公司比顯然不及，但和老二蒙牛比優(yōu)秀很多），伊利這些年一直處于跑馬圈地階段，凈利率比較低（從三項費用較大），慢慢的寡頭壟斷格局形成，未來凈利率會慢慢增大，進而利潤增加，市場很多人擔心10%的業(yè)績增速能否支撐30多倍的估值，這部分算是解答。

5.控股股東，gzw，看上了伊利的國企背景，所以伊利第四海天第五否則相反

6.1993年成立，1996年上市，復合回報率27%，近十年的凈利潤年復合增長率26%，伊利股份：07年高點至今10倍，15年高點至今2倍

7.分紅與融資：公司分紅70%左右，相當大氣，和雙匯差不多；從上市到現(xiàn)在公司融資四次，融資金額60億左右，可以理解

8.上市以來，公司高管集體增持10次左右，沒有賣出情況，實屬難得

9.產(chǎn)品特點：喝酒吃藥喝奶吃肉這是永恒的話題，與嘴巴有關(guān)=永續(xù)經(jīng)營

10.2019年凈利潤69億元，近十年的凈利潤年復合增長率26%

11.公司凈現(xiàn)比長期大于1，凈現(xiàn)比大，韌性強，抗風險能力強

12.估值與買賣點：伊利當前2000多億市值，對標國外的雀巢等公司兩三萬億的市值，還是個娃娃，行業(yè)空間很大