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三年內容成本34億元，花14.5億投資并購的B站要在香港上市了

3月16日消息，嗶哩嗶哩股份有限公司（以下簡稱B站）已通過香港聯(lián)合交易所上市聆訊，將在香港二次上市。

此前，據(jù)彭博社與騰訊新聞等媒體報道，B站的香港二次上市或將募資30億美元。多位在港的大型機構投資人表示會考慮下單，認為是難得的好項目。不過，知情人士也表示細節(jié)仍存在一定變數(shù)。

B站聆訊后資料集顯示，截至目前，B站已在對外股權投資上花費6.86億元，并以7.68億元價格并購了三家公司。

B站并購的3家公司，分別主營網絡游戲、動畫與App

B站直接投資的21家公司，涵蓋動畫、漫畫、消費、手游、MCN等

2020年，B站總營收同比增長77%至人民幣120億元，其中第四季度營收同比增長91%至38.4億元。2020年凈虧損為31億元，上一年度是13億元。2020年第四季度B站平均MAU 2.02億，同比增長55％；平均月付費用戶1790萬，同比增長103％；付費率8.9％，上年同期為6.8%；平均DAU5400萬，同比增長42％。

2018-2020年度，B站在內容上的成本分別為5.43億、10.016億和18.755億元，三年投入34億。其中2020年的內容成本同比2019年猛增87.3%。

當然，B站更大的成本在分成方面，近三個年度的營業(yè)成本中都有接近一半用于給游戲廠商和主播們的收入分成，金額分別為16.31億、24.94億、43.66億元。

B站近3年營業(yè)成本構成

2018年3月28日，B站在納斯達克上市，通過IPO募集4.433億美元資金，此后還獲得騰訊追加投資3.176億美元，淘寶入股2400萬股、索尼投資4億美元，還通過兩次發(fā)行債券與一次增發(fā)股份共募集15.339億美元。

2018-2020年，上市后的B站在內容上逐年加大投入，收購繪夢動畫、M站、洛天依運營公司等，投資三體宇宙等版權運營主體、時之砂科技等游戲研發(fā)商、藝畫開天等動畫公司，還出品與參投了上百部動畫。

根據(jù)B站財務報告，其2020總營收同比增長77%至120億元，其中第四季度營收同比增長91%，至38.4億元。2020年凈虧損為31億元，2019年是13億元；第四季度凈虧損為8.437億元，2019年同期是3.872億元。

2020年B站的收入中，游戲業(yè)務、增值服務、廣告收入、電子商務及其他業(yè)務四個部分，營收分別是48億元、38億元、18億元、15億元，同比增長34％、134％、126％、109％。

用戶數(shù)據(jù)方面，第四季度B站平均每月活躍用戶2.02億，同比增長55％；平均每月付費用戶1790萬，同比增長103％；付費率8.9％，去年同期為6.8%；平均每日活躍用戶5400萬，同比增長42％；季度用戶平均使用時長75分鐘。

B站正式會員數(shù)量過億

B站的收入主要由游戲業(yè)務、增值服務、廣告收入、電子商務及其他業(yè)務四個部分構成。第四季度，這四塊業(yè)務的營收分別是11.3億元、12.5億元、7.2億元和7.4億元，同比增幅30%、118%、149%和168%。2020這一年的營收，則為48億元、38億元、18億元、15億元，同比增長34％、134％、126％、109％。

從這兩組數(shù)據(jù)可以看到：

• 第四季度，增值服務業(yè)務首次超過游戲業(yè)務，成為B站最大的營收來源。

• 2020年，除了游戲業(yè)務，增值服務、廣告收入、電子商務及其他業(yè)務都實現(xiàn)了同比翻倍增長。

三年前，也就是2017年，B站游戲業(yè)務在總收入的占比還是83.4%。到2020年，這一占比下降到了40%。

這幾年，游戲業(yè)務收入保持了不錯的增長。與此同時，B站也在通過多元化布局來實現(xiàn)營收的多元化。2020年第四季度，增值服務營收超過游戲業(yè)務，是多元化業(yè)務營收結構的一個呈現(xiàn)。

但對B站來說，一些業(yè)務的商業(yè)化還沒真正展開。高速增長比如，廣告。

在2020年第四季度及全年業(yè)績公布后，B站董事長兼CEO陳睿、副董事長兼COO李旎及CFO樊欣等公司高管，出席了財報發(fā)布后的電話會議。

針對分析師提出的廣告商業(yè)化問題，李旎回答說，2021年B站廣告收入將繼續(xù)保持一個高速增長的態(tài)勢。但“ad load(廣告量)還是會保持在5%，暫時是不會增加。廣告業(yè)務基礎和能力還有很大的潛力可以發(fā)揮，還是以打基礎為主?！?/p>

截至2020年第四季度，廣告業(yè)務已經實現(xiàn)了連續(xù)7個季度的加速增長。在她看來，未來10年是中國消費爆發(fā)的一個時間段， B站用戶擁有了新消費的話語權，而B站也會成為廣告客戶必投的一個平臺。

陳睿則在電話會議中，強調了用戶、內容對B站的價值。

他說，用戶增長一直是B站最重要的工作之一。他認為視頻化是未來幾年的一個非常重要的趨勢，這對所有視頻平臺來說，都是一個巨大的空間。

而促使用戶增長的，最終是內容質量?！癇站在用戶增長方面的策略，一直是用優(yōu)質的內容去吸引用戶?！标愵Ｌ峒暗膬?yōu)質內容，既包括優(yōu)質內容的數(shù)量，也包括品類。"2021年一月份，B站用戶時長超過了80分鐘。"

幾年來，B站的內容在拓寬、出圈，用戶也是。三年前的用戶群體主要以90后和00后為主，2020年新增的用戶中有不少85后。陳睿說，“B站的口碑已從過去的90后、00后的圈子，逐步滲透到85后，甚至是80后的圈子?！?/p>

2021年，B站要完成2.2億月活用戶數(shù)的目標。

B站接下來的一個三年用戶增長目標，則是2023年前，月活用戶數(shù)達到4個億。

這也意味著，無論是內容還是用戶覆蓋，B站都要繼續(xù)“出圈”。

內容“出圈”

2020年，B站國創(chuàng)區(qū)的月活用戶已超過番劇區(qū)，國創(chuàng)動畫成為B站第一大OGV品類。這一年，B站國創(chuàng)動畫的觀看人數(shù)，超過了1.6億。

國創(chuàng)動畫，也為B站的用戶拉新、付費轉化做出了貢獻。

B站在財報中寫道，《元龍》《仙王的日常生活》《靈籠》以及去年10月播出的《天官賜?！返茸髌?，不斷創(chuàng)下用戶拉新及付費轉化的新紀錄。（擴展閱讀：B站國產動畫年度盤點發(fā)布）

B站也把這一成果，歸因于這幾年在國漫領域投資的成果。

在去年11月的2020-2021國創(chuàng)動畫作品發(fā)布會，B站又公布了33個動畫劇集項目的新進度，還透露已布局的4部國產動畫電影。

這些劇集分為8個續(xù)作、13個原創(chuàng)新項目和12部改編動畫，包括《凡人修仙傳 年番》 《天寶伏妖錄 第二季》 《劍網3·俠肝義膽沈劍心 第三季》《黑白無雙 第三季》《貓靈相冊》以及《長安十二時辰》動畫、《唐人街探案》動畫化項目，等等。

除了內容上的加碼，B站在ACGN領域的投資也在繼續(xù)。

據(jù)三文娛統(tǒng)計，僅2021這一年，B站就新投資了7家公司，收購了1家公司。如并購繪夢動畫，加碼原創(chuàng)；投資分子互動、非凡大陸、貓布丁文化。

除了ACG領域的公司，近年來B站對知識型UP主的投資、以及為UP主提供技術服務的公司也在增加。如2020年投資了UP主敬漢卿背后的公司漢卿傳媒，可以幫B站解放UP主生產力的不咕剪輯，運營線下同人展的摩都文化等。

B站坦言，到2020年第四季度，B站生活、游戲、娛樂、動漫、科技和知識成為最受用戶歡迎的垂直品類，其中科技知識類視頻貢獻了本季度整體視頻播放量的10％。知識類內容也是2020年B站增長最快的內容品類之一。

PUGV（即專業(yè)用戶創(chuàng)作視頻）既是B站內容生態(tài)的基石，也是社區(qū)增長的核心驅動力；國創(chuàng)動畫、日番、綜藝、影視劇等B站OGV（專業(yè)機構創(chuàng)作視頻 ）則是用戶增長及商業(yè)變現(xiàn)的重要助推力。一直以來，B站都是B站OGV和PUGV兩條路并行。

正是在PUGV長期的投入和運營，才致使B站第四季度月均活躍UP主數(shù)量達190萬，同比增長88%；月均視頻投稿量達590萬，同比增長109％。

而過去的2020這一年，B站也通過陸續(xù)出品的《說唱新世代》、《風犬少年的天空》、《但是還有書籍》等口碑爆款，在自制綜藝、劇集、紀錄片等領域，在OGV領域邁入了一個新階段。第四季度B站日均視頻播放量同比增長70%達12億，月均互動量同比增長94％達47億次，用戶日均使用時長則高達75分鐘。

B站“大會員”數(shù)量也再創(chuàng)新高，截至12月31日，同比增長91％至1450萬。

總的來說，B站在內容領域撒下的這張網，已成縱橫。在OGV內容領域，既在增加引進，也在通過投資來增加影視劇、電影、動畫番劇、綜藝等內容的自制；PUGV這條路，除了提供內部資源扶持、提供更好的技術服務，也在通過多元化UP主的收入、投資等方式，將垂直領域的內容拓寬。

用戶和商業(yè)化

“瘋狂”增長。

用這句話來形容近兩年B站的用戶增長，很貼切。

2020年第四季度，B站的用戶增長踏上了一個新起點——第四季度，月活用戶同比增長55%至2.02億；其中移動端月活用戶同比增長61%至1.87億。與此同時，日活用戶達5400萬，實現(xiàn)了42%的同比增長。

根據(jù)艾瑞咨詢報告數(shù)據(jù)，截至2020年末，B站超過86％的月活用戶年齡都在35歲以下。他們不僅是視頻消費市場的主要驅動力，也構成了B站用戶的核心群體。

如今，B站不僅是“Z世代”高度聚集的平臺，也覆蓋了更廣范圍的年輕群體。

從陳睿在財報電話會議中的回復可以看出，隨著內容的拓寬，B站對年輕群體的覆蓋范圍也將擴大。在不久的將來，將逐步滲透到80后、00后。而在這樣的用戶“出圈”下，將推動B站實現(xiàn)接下來的三年用戶目標——2023年之前，月活用戶數(shù)達到4個億。

用戶和優(yōu)質的內容是平臺營收的基石。

依托于直播及大會員業(yè)務的良好發(fā)展勢頭，第四季度B站增值服務業(yè)務收入達12.5億元，同比高速增長118%。季度平均每月付費用戶1790萬，同比增長103％。付費率，從2019年同期的6.8%，增長到了8.9％。

通過與拳頭游戲旗下英雄聯(lián)盟全球賽事的戰(zhàn)略合作，B站也日益在電競直播領域占據(jù)重要位置，并吸引了更為廣泛的受眾。同時，大會員、貓耳FM以及漫畫業(yè)務的蓬勃發(fā)展，也成為增值服務業(yè)務快速增長的重要驅動力。

在用戶增長與品牌影響力擴大的強勁勢頭下，B站廣告業(yè)務收入快速增長149%至7.2億元。廣告業(yè)務也已實現(xiàn)連續(xù)七個季度的同比加速增長。

第四季度，游戲、食品飲料、電商、護膚美妝和3C產品為B站前五大廣告主行業(yè)。

同期，隨著電商平臺銷售額的快速提升，B站電商及其他業(yè)務收入達7.4億元，同比增長168%。在《命運-冠位指定》（Fate/Grand Order）、《公主連結Re：Dive》、《碧藍航線》等游戲穩(wěn)定表現(xiàn)的帶動下，B站游戲業(yè)務的季度收入同比增長30％至11.3億元。

據(jù)了解，除了在運營游戲，包括《刀劍神域黑衣劍士：王牌》《機動戰(zhàn)姬：聚變》在內的14款獨家代理游戲已經獲得版號，即將在B站陸續(xù)上線。

在廣告、增值服務等非游戲業(yè)務高速增長的推動下，B站四季度營收同比增長91%達38.4億元，全年營收也同比增長77%達120億元。其中，廣告業(yè)務已實現(xiàn)連續(xù)七個季度的同比加速增長。

而2020這一年，B站總營收120億元，同比增長77%；凈虧損為31億元，2019年為13億元。截至2020年12月31日，B站持有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、定期存款和短期投資總額為128億元。

B站對2021年第一季度收入進行了展望，預計將達到37.0億元至38.0億元。